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Per quasi 30 anni, il Giappone è stato il motore di liquidità del mondo: • Tassi quasi zero

• Yen economico
• Operazioni di carry infinite
🎄 La vigilia di Natale, quell'era si è incrinata.
Il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha confermato ciò che i mercati temevano: ✔️ I salari stanno aumentando
✔️ L'inflazione è saldamente sopra il 2%
✔️ I tassi reali sono ancora troppo allentati
✔️ Gli aumenti dei tassi continueranno nel 2025
📌 Traduzione:
🗡️ L'era dello yen gratuito sta per finire.
💥 Impatto immediato sul mercato: • Rivalutazione dei rendimenti obbligazionari giapponesi
• Operazioni di carry che si stanno disfacendo globalmente

Una bomba fiscale in 28 anni di preparazione
Dopo quasi tre decenni di deficit, il Giappone potrebbe essere sull'orlo di qualcosa che si pensava impossibile.
Il Primo Ministro Sanae Takaichi ha annunciato che il saldo di bilancio primario del Giappone potrebbe tornare in surplus — un traguardo che non si vede da 28 ANNI.
I mercati non hanno solo notato. Si sono messi in allerta.

💣 PERCHÉ QUESTO È UN GRANDE AFFARE
Per una generazione, il Giappone era sinonimo di:
Stimolo infinito 💸
Debito crescente 📉
Politica ultra-flessibile per sempre 🕊️
Quella narrazione si è appena incrinata.

Japan is approaching a historic fiscal milestone, with the government projecting a primary budget surplus in fiscal year 2026—its first since 1998. Announced by Prime Minister Sanae Takaichi, this marks a major shift in Japan’s fiscal trajectory after nearly three decades of persistent deficits and rising public debt.
According to the Ministry of Finance, the national government is expected to record a primary surplus of ¥1.34 trillion, excluding local government accounts and any potential supplementary budgets. The Cabinet Office will release consolidated fiscal data in the coming months. Given the consistent surplus contributions from local governments in recent years, the overall balance is likely to remain positive unless additional spending measures are introduced later in the fiscal year.
Balancing Economic Growth and Fiscal Discipline
The cabinet-approved fiscal 2026 budget totals a record ¥122.3 trillion (approximately $782 billion). Despite its size, the government has succeeded in reducing new government bond issuance compared with the previous year. This improvement has been driven largely by stronger tax revenue performance, limiting the need for additional borrowing.
Prime Minister Takaichi emphasized that the budget aims to support economic growth while reinforcing long-term fiscal sustainability. This approach is particularly important given that Japan continues to carry one of the highest debt burdens among advanced economies. Favorable inflation dynamics have also contributed to higher tax revenues, allowing the government to stabilize public finances without aggressive austerity.
Market Confidence and Fiscal Signaling
The projected surplus is expected to reassure financial markets that have recently expressed concern over Japan’s fiscal outlook. Rising government bond yields— with 10-year yields reaching 2.1%, the highest level since 1998—have reflected investor unease about fiscal sustainability. However, reduced bond issuance combined with strong revenue growth has helped ease these concerns and improve market sentiment.
While the administration still recognizes the primary balance as an important fiscal benchmark, it has increasingly emphasized the debt-to-GDP ratio as a more practical and inflation-adjusted measure of fiscal health. Finance Minister Satsuki Katayama confirmed that the primary balance target remains intact, but the government is now evaluating fiscal performance over multiple years rather than focusing on single-year outcomes.
Drivers Behind the Projected Surplus
Several key factors have contributed to the expected surplus. Rising tax revenues have directly reduced reliance on debt financing, while lower bond issuance has eased pressure on the bond market. These developments reflect deliberate fiscal management rather than coincidental improvements.
At the same time, the decline in the debt-to-GDP ratio is partly linked to higher nominal GDP driven by inflation. While this has made certain fiscal metrics easier to achieve, it does not represent a structural improvement unless supported by sustained fiscal discipline and long-term reforms.
A Long-Awaited Fiscal Turning Point
Japan originally set a target to achieve a primary surplus by fiscal year 2011, but repeated delays caused by economic stagnation, natural disasters, and shifting political priorities postponed the goal. The projected surplus in fiscal 2026 therefore represents not only a numerical achievement but the fulfillment of a long-standing policy objective.
Although Japan’s debt challenges remain significant, a return to primary surplus would mark a meaningful turning point in the country’s fiscal narrative. Prime Minister Takaichi’s ability to balance pro-growth spending with fiscal consolidation reflects an evolving approach to responsible economic governance. Maintaining this surplus in the years ahead, however, will require continued discipline and adaptability amid global uncertainty and domestic policy pressures.
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Il cambiamento nella politica monetaria del Giappone verso tassi di interesse più elevati e una revisione normativa completa stanno influenzando in modo significativo il suo mercato delle criptovalute riducendo la liquidità speculativa mentre lavorano simultaneamente per stabilire un ambiente di investimento più stabile e maturo.

⚙️ Politica Monetaria del Giappone & I Suoi Fattori

La recente decisione della Banca del Giappone (BOJ) di aumentare il suo tasso di interesse di politica principale allo 0,75%—il più alto in 30 anni—segna un cambiamento cruciale dopo decenni di politica ultra-espansiva.

I principali fattori dietro questo inasprimento storico sono:

Il Giappone ha svelato il suo ultimo piano fiscale e i mercati stanno prestando molta attenzione.
Il Primo Ministro Sanae Takaichi si è mosso rapidamente per alleviare le preoccupazioni degli investitori riguardo alla sua posizione espansiva, presentando un budget di bozza di ¥122.3 trilioni ($785.4B) per l'anno fiscale che inizia ad aprile. Questo segue un pacchetto di stimolo di ¥21.3 trilioni annunciato lo scorso novembre, progettato per attutire i costi della vita per le famiglie.
🔍 Cosa stanno osservando attentamente i mercati
Gli elementi chiave del budget segnalano un tentativo di bilanciare il supporto alla crescita con la credibilità fiscale:

Il 26 dicembre 2025, il gabinetto giapponese ha ufficialmente approvato un budget per la difesa da record di 58 miliardi di dollari (9,04 trilioni di yen) per l'anno fiscale 2026. Questo segna una conclusione definitiva a decenni di "diplomazia del libretto degli assegni" e un ritorno alla proiezione di potere duro nel Pacifico.
Sotto la leadership del Primo Ministro Sanae Takaichi, il Giappone non sta solo aumentando la spesa; sta riscrivendo fondamentalmente il suo DNA di sicurezza post-Seconda Guerra Mondiale.
La Frattura Strategica
Il budget del 2026 rappresenta un aumento del 9,4% rispetto all'anno scorso, specificamente progettato per dissuadere un potenziale conflitto su Taiwan e contrastare l'espansione marittima cinese.