Analisis baru menunjukkan bahwa inflasi di AS sebagian besar telah turun ke dinamika penawaran dan permintaan dasar, bukan hanya kebijakan moneter semata.
Berikut adalah apa yang sedang terjadi:
.......
Dalam lonjakan pasca-pandemi, permintaan — orang-orang berbelanja setelah lockdown, cek stimulus — mendorong harga naik lebih dari batasan pasokan. Sekitar dua pertiga dari lonjakan tersebut didorong oleh permintaan.
Pada saat yang sama, masalah sisi pasokan (kemacetan, kekurangan tenaga kerja, biaya input) juga berperan — tetapi mereka memainkan peran yang lebih kecil daripada yang sering dipikirkan.
Saat rantai pasokan pulih, perilaku konsumen menjadi normal, permintaan mendingin dan inflasi mereda menuju kisaran target.
Ini berarti disinflasi saat ini tidak hanya tentang Federal Reserve menaikkan suku bunga — tetapi juga tentang permintaan yang kembali seimbang dengan apa yang dapat disuplai oleh ekonomi.