Dua dari lembaga terbesar di Wall Street, Bank of America dan JPMorgan Chase, kini memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mengakhiri program pengetatan kuantitatif (QT)nya secepatnya minggu depan — sebuah proses di mana bank sentral telah mengecilkan neraca $6,6 triliun untuk menghilangkan likuiditas berlebih dari sistem keuangan.

Alasannya sederhana: stres pasar meningkat, dan biaya pendanaan dolar naik lebih cepat daripada yang diperkirakan oleh Fed.

Fed Menghadapi Batas Neracanya

Menurut Bloomberg, situasinya telah berubah jauh lebih cepat dari yang diharapkan.

Kedua bank sebelumnya memperkirakan bahwa Fed akan mengakhiri QT pada bulan Desember atau bahkan awal 2026, tetapi lonjakan cepat dalam biaya pendanaan jangka pendek dan penurunan cadangan bank telah memaksa mereka untuk mempercepat jadwal mereka.

Sejak 2022, Fed telah membongkar Treasuries dan sekuritas berbasis hipotek (MBS) untuk mengurangi neracanya dari lebih dari $9 triliun menjadi $6,6 triliun.

Tetapi menurut para strategist Mark Cabana dan Katie Craig dari Bank of America, tanda-tandanya jelas: cadangan tidak lagi “berlimpah.”

“Kondisi pasar uang pada level saat ini seharusnya memberi tahu Fed bahwa cadangan mendekati batasnya,” tulis mereka dalam catatan klien.

Dalam bahasa yang sederhana: “Berhenti sebelum sesuatu putus.”

JPMorgan Peringatkan: Stres Pasar Meningkat

Teresa Ho, strategist di JPMorgan, menambahkan bahwa pasar sekarang beroperasi dengan “tekanan yang jauh lebih signifikan” daripada yang diharapkan, menunjuk pada kehabisan fasilitas reverse repo Fed sebagai sinyal peringatan kunci.

Institusi besar lainnya, termasuk TD Securities dan Wrightson ICAP, juga telah memajukan perkiraan mereka ke bulan Oktober, sementara Barclays dan Goldman Sachs masih mengharapkan siklus pengetatan akan berlanjut sedikit lebih lama.

Powell: “Cadangan Hampir Cukup”

Ketua Fed Jerome Powell baru-baru ini meninggalkan sedikit ruang untuk keraguan.

Dalam pidatonya yang terbaru, ia mengatakan bahwa pengurangan neraca akan berhenti setelah cadangan berada “sedikit di atas” level yang dianggap cukup — cukup tinggi untuk mencegah ketidakstabilan keuangan.

“Kita mungkin mencapai titik itu dalam beberapa bulan mendatang,” kata Powell.

Pedagang segera menafsirkan itu sebagai kode untuk “kami hampir selesai,” memicu spekulasi bahwa QT bisa berakhir sesegera mungkin minggu depan.

Kekurangan Data Memperumit Keputusan Fed

Fed menghadapi tantangan besar: penutupan pemerintah telah memutus akses ke data ekonomi yang kritis.

Sejak awal Oktober, tidak ada pembaruan resmi tentang pengangguran, penjualan ritel, atau indikator kunci lainnya — meninggalkan pembuat kebijakan untuk bernavigasi dalam keadaan buta menjelang keputusan suku bunga berikutnya.

Situasi memburuk setelah ADP, salah satu mitra data penggajian swasta Fed, mengakhiri perjanjian berbagi data pada bulan Agustus, semakin mengurangi visibilitas ke dalam kondisi pasar tenaga kerja.

Ekonom memperingatkan bahwa Fed sekarang terbang setengah buta — dipaksa untuk membuat keputusan moneter penting dengan informasi yang terbatas.

Fed Beralih ke Indikator Alternatif

John Williams, Presiden Federal Reserve New York, mengatakan bahwa bank sentral sekarang mengandalkan survei alternatif, termasuk data dari Conference Board, Institute for Supply Management (ISM), dan laporan internal Federal Reserve New York.

Ini membantu melacak permintaan, harga, dan aktivitas bisnis, tetapi tidak dapat sepenuhnya menggantikan laporan komprehensif dari lembaga federal seperti Departemen Perdagangan atau Biro Statistik Tenaga Kerja.

Satu-satunya pengecualian adalah Indeks Harga Konsumen (CPI) September, yang masih akan dirilis Jumat ini setelah Biro Statistik Tenaga Kerja sementara memanggil staf untuk memastikan publikasi — yang diperlukan untuk menghitung penyesuaian biaya hidup Jaminan Sosial.

Di luar itu, sebagian besar data resmi tetap beku.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Menambah Tekanan

Laporan terakhir yang tersedia menunjukkan pertumbuhan pekerjaan paling lambat sejak 2010, dengan pengangguran di antara orang muda dan minoritas meningkat tajam.

Fed sekarang harus menentukan apakah perlambatan ini bersifat sementara atau struktural.

Jika kelemahan terus berlanjut, bank sentral mungkin terpaksa memangkas suku bunga segera setelah pertemuan berikutnya — berpotensi menurunkan suku bunga federal menjadi 3,75–4%.

Ringkasan

Fed berada di persimpangan jalan yang kritis:

🔹 Akhiri pengetatan kuantitatif sebelum likuiditas pasar mengering

🔹 Tentukan kebijakan di tengah blackout data akibat penutupan pemerintah

🔹 Pertahankan stabilitas keuangan tanpa merusak kepercayaan investor

Ekonom setuju bahwa Fed sedang berjalan di garis tipis — dan seperti yang dikatakan Bank of America:

“Lebih baik berhenti terlalu awal daripada terlalu terlambat.”

\u003ct-59/\u003e, \u003ct-61/\u003e, \u003ct-63/\u003e, \u003ct-65/\u003e, \u003ct-67/\u003e

Tetap satu langkah di depan – ikuti profil kami dan tetap terinformasi tentang segala hal penting di dunia cryptocurrency!

Pemberitahuan:

,,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini ditujukan semata-mata untuk tujuan pendidikan dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apa pun. Konten halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami memperingatkan bahwa berinvestasi dalam cryptocurrency dapat berisiko dan dapat mengakibatkan kerugian finansial.