Selama periode ini, saya setiap hari mengamati data Hemi dan umpan balik pasar. Harus saya katakan, ritme rantai Hemi ini sangat berbeda dari banyak proyek yang pernah saya lihat sebelumnya. Ia bukan menarik perhatian dengan mengangkat harga, memberikan hadiah, atau mengejar peringkat, melainkan secara bertahap mengubah "likuiditas yang tertidur" BTC menjadi ruang strategi yang nyata dan dapat dijalankan. Bagi seseorang yang telah lama memperhatikan BTCFi, ritme seperti ini, justru lebih mematikan dibandingkan dengan popularitas jangka pendek.
Mengapa saya begitu sabar dengan Hemi? Karena ia melakukan hal-hal yang mendasar.
Ia tidak mencoba untuk mengemas ulang "narasi Bitcoin", melainkan melalui PoP (Proof-of-Proof) dan hVM (Hemi Virtual Machine), memungkinkan kontrak Solidity untuk langsung merasakan status UTXO BTC. Dulu, hal ini harus dicapai melalui jembatan—tidak hanya rendah efisiensinya, tetapi juga harus menanggung risiko kepercayaan tambahan. Sekarang status dapat diprogram, eksekusi dapat diverifikasi, dan penyelesaian dapat diikat, ini adalah perubahan mendasar dalam ekosistem BTCFi.
Bagi pengembang, ini berarti rantai alat EVM dapat berpindah dengan mulus, ambang batas pengembangan sangat rendah. Bagi dana, keamanan aset BTC akhirnya dapat digabungkan dengan kombinasi Ethereum. Bagi trader seperti saya yang menjalankan strategi, ini berarti aset BTC pertama kali dapat 'benar-benar dimanfaatkan', bukan hanya terjebak di dompet dingin dan tidak digunakan.
Saya juga terus memantau ritme rekayasa.
Jaringan pengujian 2024 bulan 7 → Jaringan utama 2025 bulan 3 → Token 2025 bulan 8 $HEMI diluncurkan.
Garis waktu ini bersih, jelas, dan tidak ada banyak 'soft launch' atau 'pemanasan' yang tidak perlu. Begitu mainnet dibuka, kecepatan integrasi infrastruktur ekosistem sangat cepat. RPC, Pengindeksan, jembatan, SDK, semua ini diperluas dalam waktu singkat, bagi setiap pemain strategi, apakah bisa berjalan, infrastruktur adalah prioritas utama.
Kemudian ada data. Statistik DefiLlama sangat intuitif:
Total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 55,1 juta dolar, di mana satUSD menyumbang 89%.
Volume transaksi DEX dalam 24 jam sekitar 1,5 juta dolar.
Volume transaksi kontrak berkelanjutan dalam 24 jam berkisar antara 3-4 juta dolar, dengan volume transaksi 7 hari mendekati 27 juta dolar.
Angka-angka ini sangat berarti. Karena bagi BTCFi, struktur dana awal menentukan apakah jumlah kemudian dapat tumbuh. Struktur volume Hemi adalah jalur 'pertama derivatif, kemudian spot' yang khas, menunjukkan bahwa orang-orang yang memahami pasar adalah yang pertama masuk. Tingkat perputaran satUSD yang tinggi juga menunjukkan bahwa dana tidak 'mati' di kolam, tetapi menjalankan transaksi nyata di on-chain. Ini sangat berbeda dari rantai panas palsu yang mengandalkan peningkatan volume dan peringkat.
Saya sekarang menjalankan tiga jenis strategi di Hemi:
Kelas pertama adalah manajemen kas yang stabil. Menggunakan BTC sebagai jaminan untuk mendapatkan satUSD, lalu melakukan pengembalian tahunan dalam kolam hasil. Strategi ini unggul dalam keamanan, dapat dibalik, dan transparan, cocok untuk pengaturan posisi yang stabil.
Kelas kedua adalah operasi jangka pendek kontrak berkelanjutan. Volume Hemi cukup untuk menjalankan posisi kecil hingga menengah, strategi lindung nilai dan bertingkat sangat berguna. Terutama jika biaya transaksi dan biaya dana berada dalam rentang yang wajar, akan sangat menarik bagi pemain yang sensitif terhadap kerugian.
Kelas ketiga adalah penempatan awal untuk arbitrase terstruktur. Hemi kompatibel dengan EVM, ini berarti saya dapat menggabungkan alat DeFi eksternal, dan di masa depan menjalankan strategi komposit seperti 'jaminan BTC + satUSD menghasilkan + lindung nilai + market making'. Begitu ruang ini terbuka, yang akan tertarik adalah dana yang lebih besar, bukan hanya partai airdrop.
Saya juga sangat menyadari bahwa risikonya tidak kecil.
Jembatan lintas rantai meski lebih aman dibandingkan sebelumnya, tetapi waktu konfirmasi akhir PoP tetap ada;
Begitu ritme insentif salah, likuiditas juga bisa menyusut dalam waktu singkat;
Volume dana BTC besar, biaya keluar saat pasar berfluktuasi tinggi, ini adalah ujian terhadap fleksibilitas strategi.
Oleh karena itu, saya sangat jelas tentang penanganan risiko:
Pembatasan batas lintas rantai, tidak pernah terpapar pada satu titik;
Semua strategi dengan tingkat pengembalian tinggi dipotong ekspektasinya;
Penempatan dana hanya dimasukkan ke dalam sebagian dari kombinasi BTCFi;
Tidak mengikuti arus dan bertaruh pada satu rantai.
Dalam beberapa bulan ke depan, saya akan terus memantau beberapa indikator inti untuk menilai tren jangka menengah Hemi:
1）kapitalisasi pasar dan perputaran satUSD;
2）perubahan rasio antara volume transaksi spot dan berkelanjutan;
3）struktur biaya transaksi on-chain dan biaya aplikasi;
4）penundaan jembatan dan tingkat keberhasilan;
5）kedalaman DEX dan kapasitas transaksi yang nyata;
6）ritme pembaruan SDK dan rantai alat;
7）frekuensi distribusi insentif;
8）realiasi substansial dari mitra baru;
9）optimasi waktu konfirmasi PoP;
10）tanda masuknya dana institusi.
Hal-hal ini terdengar sangat 'dingin', tetapi justru itu adalah kerangka yang mendukung apakah ekosistem BTCFi dapat terus meledak. Emosi dapat menghasilkan selama seminggu, tetapi rekayasa dan aliran dana hanya dapat menopang satu siklus.
Hemi bukanlah proyek yang paling awal mengumumkan BTCFi, tetapi mungkin yang paling dekat dengan 'benar-benar berfungsi'. Ia membangun jembatan yang benar-benar dapat digunakan antara aset BTC dan strategi DeFi dengan kemampuan rekayasa dan likuiditas nyata. Dan bagi kami para trader, yang paling penting bukan seberapa besar cerita yang diceritakan, tetapi apakah itu membuka ruang strategi baru bagi kami. Hemi jelas telah melakukan itu.