Bitcoin (BTC) diperdagangkan sekitar $106.340 pada 21 Mei 2025, hanya 2,5% di bawah rekor tertingginya $109.114. Meskipun aksi harga baru-baru ini menunjukkan keraguan dekat resistensi kunci, indikator on-chain menunjukkan struktur pasar yang tangguh, dengan metrik harga yang direalisasikan menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang tetap dalam profit dan fase pemulihan yang lebih luas mungkin sedang berlangsung.
Harga yang Direalisasikan Mengungkapkan Kondisi Menguntungkan untuk Investor 2025
Harga yang direalisasikan—metrik berbasis blockchain yang mewakili harga rata-rata di mana BTC terakhir dipindahkan—berada di $93.266 untuk kelompok investor 2025. Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan pada $106.340, para investor ini memiliki keuntungan yang belum direalisasikan rata-rata sekitar 14%, memperkuat narasi tentang profitabilitas yang diperbarui di seluruh pasar.
Tidak seperti rekor tertinggi yang mencolok, harga yang direalisasikan memberikan pandangan yang lebih dalam tentang sentimen investor dan biaya dasar, menjadikannya salah satu alat paling efektif untuk mengidentifikasi kesehatan pasar dan titik belokan potensial.
Konteks Sejarah: Pola Kapitulasi dan Rebound
Sepanjang sejarah Bitcoin, penurunan di bawah harga yang direalisasikan sering kali menandai fase kapitulasi dan dasar pasar siklus:
Januari 2024: Setelah persetujuan ETF Bitcoin spot, BTC sempat jatuh di bawah biaya dasar realisasinya sebelum rebound.
Agustus 2024: Koreksi tajam selama unwind perdagangan carry yen membuat Bitcoin jatuh ke $49.000, sekali lagi mendorong harga di bawah nilai realisasi dan memicu peristiwa kapitulasi.
Baru-baru ini, BTC merebut kembali level harga yang direalisasikan 2025 pada 22 April, menunjukkan bahwa yang terburuk dari tekanan penjualan mungkin telah berlalu, dan menandakan awal fase pasar yang lebih konstruktif.
Kapitalisasi yang Direalisasikan Mencapai Rekor Tertinggi
Metrik penting lainnya, kapitalisasi yang direalisasikan—yang mengukur nilai agregat semua BTC berdasarkan pergerakan on-chain terakhir mereka—telah meningkat menjadi rekor $906 miliar, menurut CryptoSlate. Ini adalah rekor tertinggi mingguan keempat berturut-turut, mencerminkan kepercayaan investor yang berkelanjutan dan komitmen modal yang meningkat terhadap jaringan Bitcoin, meskipun harga tetap mendekati level rekor.
Di Luar Rekor Tertinggi: Mengapa Harga yang Direalisasikan Lebih Penting
Ketika Bitcoin pertama kali melampaui $20.000 pada tahun 2017, harga yang direalisasikan tertinggal jauh di $5.149, mengungkapkan mania spekulatif. Demikian juga, pada tahun 2021, BTC mencapai $69.000 sementara harga yang direalisasikan berada jauh di bawah. Sebaliknya, bagian bawah pasar bearish 2018 di $3.200 melihat harga pasar BTC berkonvergensi dengan harga yang direalisasikan, menggambarkan peran indikator sebagai level dukungan yang dapat diandalkan selama penurunan.
Ketika harga yang direalisasikan terus meningkat di seluruh siklus, ini mencerminkan basis investor yang semakin matang, nilai jaringan yang tumbuh, dan aliran modal yang lebih dalam. Oleh karena itu, membandingkan puncak siklus saja—$69.000 pada tahun 2021 vs. lebih dari $100.000 pada tahun 2025—mengabaikan tren yang lebih besar dari pengembangan pasar dan pembangunan fondasi.
Fondasi Menguat saat Bitcoin Mengincar Patah
Dengan BTC diperdagangkan nyaman di atas harga yang direalisasikan dan sebagian besar investor baru sekarang dalam profit, pasar tampak sehat secara struktural. Meskipun harga tetap sedikit di bawah rekor tertinggi, kombinasi dukungan harga yang direalisasikan yang kuat, kapitalisasi yang meningkat, dan risiko kapitulasi yang menurun menunjukkan kemungkinan momentum kenaikan yang berkelanjutan dalam waktu dekat.
Ketika analis mengalihkan fokus dari puncak spekulatif ke fundamental biaya, harga yang direalisasikan terus berfungsi sebagai tolok ukur untuk mengevaluasi kekuatan pasar jangka panjang.
