Poin Penting:
Wintermute melaporkan bahwa meskipun pertumbuhan likuiditas global dan pemotongan suku bunga oleh bank sentral besar, dana baru tidak mengalir ke pasar kripto.
Likuiditas justru telah beralih ke saham, AI, dan pasar prediksi, meninggalkan aset digital tertinggal.
Laporan tersebut menyatakan bahwa teori siklus empat tahun tradisional sudah usang — aliran likuiditas sekarang menentukan pergerakan harga.
Kondisi pasar tetap stabil, tetapi pemulihan tergantung pada aliran baru ke ETF kripto dan DAT (Token Aset Terdesentralisasi).
Dana Mengalir ke Saham dan AI, Bukan Kripto
Menurut laporan Wintermute yang baru, pasar kripto telah gagal menangkap aliran modal baru meskipun likuiditas global berkembang. Meskipun pemotongan suku bunga dan berakhirnya pengetatan kuantitatif oleh beberapa bank sentral, modal sebagian besar telah berpindah ke ekuitas, sektor terkait AI, dan pasar prediksi, sementara aset digital tertinggal.
Laporan tersebut menyoroti bahwa meskipun pasokan stablecoin terus tumbuh secara stabil, itu belum diterjemahkan menjadi apresiasi harga aset kripto yang berarti.
Likuiditas, Bukan Siklus Halving, Kini Menggerakkan Harga
Wintermute berpendapat bahwa teori siklus empat tahun yang sudah lama dipegang — yang secara tradisional terkait dengan peristiwa halving Bitcoin — tidak lagi menjelaskan dinamika pasar. Sebaliknya, kondisi likuiditas dan aliran yang didorong oleh makro telah menjadi katalis utama untuk pergerakan harga kripto.
“Likuiditas adalah penggerak naratif baru,” catat laporan tersebut, menekankan bahwa likuiditas makro, permintaan ETF, dan adopsi institusional lebih berpengaruh daripada pengurangan pasokan penambangan siklis.
Struktur Pasar Tetap Sehat
Meskipun kinerja yang tenang, struktur pasar tetap solid, menurut Wintermute.
Tingkat leverage telah secara signifikan dikurangi, volatilitas terjaga, dan partisipasi institusional tetap stabil. Namun, untuk pemulihan yang berkelanjutan, aliran ETF dan partisipasi DAT harus meningkat — menandakan kepercayaan investor yang diperbarui dan rotasi modal kembali ke aset digital.
Aliran ETF dan DAT sebagai Katalis Pemulihan
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa kembalinya aliran modal ke ETF kripto — khususnya di AS dan Asia — bersamaan dengan meningkatnya aktivitas di Token Aset Terdesentralisasi (DAT), akan sangat penting untuk menghidupkan kembali momentum pasar.
Tanpa aliran tersebut, Wintermute memperingatkan, aset kripto mungkin terus berkinerja buruk dibandingkan dengan sektor tradisional dan yang terkait dengan AI.