Menurut PANews, meskipun memenuhi kualifikasi teknis, aplikasi Strategy (MSTR) untuk bergabung dengan indeks S&P 500 telah ditolak. JPMorgan menyarankan bahwa ini mencerminkan semakin hati-hatinya pasar terhadap perusahaan yang bertindak sebagai dana Bitcoin. Keputusan ini tidak hanya mengecewakan Strategy tetapi juga berdampak pada perusahaan lain yang mengadopsi pendekatan serupa dalam mengakumulasi Bitcoin sebagai cadangan di neraca mereka. JPMorgan mencatat bahwa sementara inklusi Strategy dalam indeks besar lainnya seperti Nasdaq 100 dan MSCI telah secara diam-diam memfasilitasi masuknya Bitcoin ke dalam portofolio ritel dan institusi, keputusan S&P 500 mungkin menandakan batas dari tren ini dan dapat mendorong penyedia indeks lainnya untuk mempertimbangkan kembali inklusi perusahaan yang berat di Bitcoin.
JPMorgan juga menyoroti bahwa Nasdaq membutuhkan persetujuan pemegang saham sebelum perusahaan menerbitkan saham baru untuk membeli cryptocurrency, menambah tekanan. Strategi telah meninggalkan komitmennya untuk tidak mendilusi ekuitas dan bersedia menerbitkan saham pada rasio harga terhadap laba yang rendah untuk membeli Bitcoin. Saat ini, cadangan crypto perusahaan menghadapi tantangan seperti harga saham yang lemah dan perlambatan penerbitan, yang menyebabkan minat investor menurun. Ini menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan model mereka, dengan investor dan penyedia indeks berpotensi lebih memilih perusahaan crypto dengan bisnis operasional yang nyata.
