Poin Penting:
Kebijakan crypto era Trump fokus pada institusionalisasi, ETF, dan akumulasi Bitcoin berdaulat.
Adopsi Bitcoin kini terkait dengan pergeseran makroekonomi dan kejelasan regulasi AS.
Cadangan Bitcoin Strategis bisa menjadi katalis masa depan, bersamaan dengan legislasi stablecoin.
Minat institusional mendorong siklus harga BTC saat ini, dengan minat terbuka futures CME melebihi $10B.
Bank-bank dan manajer aset AS sedang memperluas ke dalam penyimpanan crypto setelah pencabutan regulasi yang signifikan.
Di dalam Buku Pedoman Crypto Strategis Trump: Regulasi, ETF, dan Cadangan Bitcoin
Amerika Serikat, di bawah Presiden Donald Trump, dengan cepat membentuk kembali pasar crypto melalui reformasi regulasi, akses institusional, dan integrasi makroekonomi yang lebih luas. Laporan baru dari HTX Ventures menjelaskan bagaimana kebijakan crypto yang berkembang dari pemerintahan Trump — dari persetujuan ETF hingga pembicaraan tentang Cadangan Bitcoin Strategis — sedang mendefinisikan ulang siklus pasar.
Regulasi dan Dollarization Menyandarkan Siklus
Menurut HTX Ventures, pasar bull saat ini tidak didorong oleh siklus hype seperti ledakan ICO 2017 atau DeFi Summer 2020, tetapi oleh "legalisasi dan dollarization." Bitcoin adalah penerima manfaat utama, menjadi kendaraan investasi formal untuk modal institusional AS melalui ETF spot — sebuah pergeseran yang mengamankan legitimasi regulasi jangka panjang untuk industri ini.
Dengan ETF kini berfungsi sebagai jalur masuk untuk paparan Bitcoin institusional, pasar crypto semakin mencerminkan indeks saham AS. Ini mencerminkan baik korelasi makro yang lebih kuat dan profil investor baru: yang memperdagangkan Bitcoin seperti aset tradisional, dengan volatilitas yang lebih rendah dan siklus yang lebih panjang.
Cadangan Bitcoin Strategis: Katalis Masa Depan
Sebuah proposal yang mendapatkan perhatian dalam pemerintahan Trump adalah penciptaan Cadangan Bitcoin Strategis AS — mirip dengan akumulasi emas selama Depresi Besar. Meskipun belum ada anggaran resmi yang dialokasikan, langkah semacam itu akan menandakan pergeseran besar dalam strategi keuangan berdaulat.
HTX Ventures menyarankan bahwa ini dapat melibatkan rekayasa fiskal yang lebih luas, mungkin termasuk kontraksi PDB yang terkontrol untuk membenarkan stimulus moneter — sebuah taktik yang diamati pada tahun 2008 dan 2020. Jika dilaksanakan, Cadangan Strategis bisa menjadi katalis dominan dari siklus bull berikutnya.
Institusi Kini Mendominasi Aksi Harga BTC
Pengaruh institusional terhadap Bitcoin terlihat dalam data minat terbuka (OI) dari CME Group. Minat terbuka futures Bitcoin CME telah melonjak dari kurang dari $4 miliar sebelum persetujuan ETF menjadi lebih dari $10 miliar secara konsisten, dengan puncak yang melebihi $20 miliar.
Namun, HTX Ventures mencatat bahwa banyak dari minat ini berasal dari strategi arbitrase yang terleverase. Institusi mendapatkan keuntungan dari selisih antara harga ETF spot dan futures — terutama ketika selisih itu melebihi imbal hasil Treasury AS. Jika perdagangan basis ini terurai dengan cepat, mereka dapat memicu arus keluar ETF spot yang signifikan dan penurunan harga yang tiba-tiba.
Reformasi Crypto Trump dalam Aksi
Pelaksanaan kebijakan di bawah Trump telah mengubah lanskap institusional. Pencabutan SAB 121 menghapus batasan penyimpanan yang penting, memungkinkan bank-bank besar untuk memasuki ruang crypto. JPMorgan dan Citibank kini secara aktif mengevaluasi layanan penyimpanan crypto.
Sementara itu, RUU FIT21 dan RUU GENIUS yang diusulkan tentang stablecoin menetapkan jalur yang jelas untuk regulasi jangka panjang. FIT21 membagi pengawasan berdasarkan desentralisasi: SEC menangani token terpusat, sementara aset terdesentralisasi dialokasikan ke CFTC. RUU GENIUS, jika disahkan, akan menciptakan kerangka kerja bagi bank dan fintech untuk menerbitkan stablecoin yang didukung dolar.
Katalis Sebenarnya Mungkin Masih di Depan
Sementara kejelasan regulasi semakin baik, HTX Ventures menekankan bahwa Cadangan Bitcoin Strategis AS belum mulai melakukan akumulasi secara aktif. Jika dan ketika itu terjadi, itu bisa menandai titik belok besar berikutnya untuk permintaan institusional dan penemuan harga.
Pada saat yang sama, kemajuan yang diharapkan pada undang-undang stablecoin dapat memperluas adopsi melalui jalur keuangan tradisional — memungkinkan perusahaan, pemroses pembayaran, dan bank komersial untuk menerbitkan atau menyimpan stablecoin yang diatur.
Sebagai kesimpulan, buku pedoman crypto pemerintahan Trump menandakan pergeseran dari hype ritel spekulatif menuju sistem keuangan yang terintegrasi secara struktural — di mana Bitcoin memainkan peran strategis dan berdaulat, menurut Cointelegraph.
