Menurut BlockBeats, Strategy, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, baru-baru ini memperlambat laju akumulasi Bitcoin-nya dibandingkan dengan puncaknya pada bulan November tahun lalu. Direktur Riset K33 Vetle Lunde menyoroti dua alasan utama untuk perlambatan ini dalam laporan yang dirilis pada hari Selasa. Pertama, premi saham biasa Kelas A Strategy, MSTR, relatif terhadap kepemilikan Bitcoin-nya telah menurun. Kedua, persaingan di antara perusahaan-perusahaan untuk menimbun Bitcoin telah meningkat.
Antara 19 Mei dan 25 Mei, Strategy membeli 4.020 Bitcoin dengan harga rata-rata $106.237, totalnya sekitar $427,1 juta. Dari jumlah ini, $348,7 juta dibiayai melalui rencana penawaran pasar terbaru sebesar $21 miliar, pengurangan signifikan dari $705,7 juta minggu sebelumnya dan $1,31 miliar dari 5 hingga 11 Mei.
Lunde mencatat bahwa tingkat pemanfaatan rencana ATM baru senilai $21 miliar jauh lebih rendah dibandingkan dengan rencana $21 miliar yang pertama. Dari 4 November hingga 16 Desember tahun lalu, MSTR mengumpulkan rata-rata $2,13 miliar per minggu melalui pembiayaan ATM, sedangkan rata-rata tiga minggu terakhir hanya $788 juta. Munculnya perusahaan lain yang mengadopsi cadangan Bitcoin telah memberikan lebih banyak opsi bagi investor, yang berpotensi mengalihkan sebagian permintaan dari MSTR.
Selain itu, seiring dengan apresiasi kepemilikan Bitcoin Strategy, mempertahankan premi aset bersih 2x sebelumnya memerlukan dukungan pembelian yang lebih kuat. Minggu lalu, khususnya pada hari Jumat, premi MSTR relatif terhadap kepemilikan Bitcoin-nya turun tajam dari 185% menjadi 163%, menandai level terendah baru sejak 8 April. Lunde menambahkan bahwa penerbitan agresif telah mempercepat kontraksi premi, yang mungkin memaksa MSTR untuk memperlambat kecepatan pembiayaan ATM-nya. Skenario November lalu, di mana penerbitan besar masih dapat meningkatkan premi, mungkin tidak dapat direplikasi.
