Peningkatan Pectra Ethereum Sudah Berlaku — Namun Harga ETH Masih Jauh dari Harapan Pasar
Ethereum berhasil meluncurkan pembaruan Pectra yang telah lama ditunggu-tunggu pada tanggal 7 Mei, dengan menambahkan fitur-fitur baru yang bertujuan untuk meningkatkan staking, pengalaman pengguna, dan efisiensi transaksi. Namun, terlepas dari pencapaian teknis tersebut, harga Ether (ETH) tetap rendah, diperdagangkan sekitar $1.812 pada saat penulisan — jauh di bawah puncaknya di bulan Maret sebesar $2.200.
Reaksi pasar yang tidak terlalu kuat menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor dan analis tentang lintasan harga Ethereum dalam jangka pendek, terutama karena risiko makro dan persaingan dari blockchain pesaing membebani sentimen.
Sinyal Pasar Derivatif Menunjukkan Momentum Bullish yang Lemah
Premi berjangka ETH — indikator utama sentimen pedagang leverage — tetap mengecewakan. Menurut data pasar, premi berjangka ETH tertahan di angka 3%, di bawah ambang batas netral 5%. Khususnya, metrik ini tidak membaik pasca-peningkatan, yang menunjukkan bahwa pedagang belum meningkatkan eksposur jangka panjang mereka meskipun ada berita teknis yang positif.
Kurangnya antusiasme ini sangat kontras dengan peningkatan Ethereum sebelumnya, yang sering menyebabkan lonjakan harga jangka pendek yang didorong oleh optimisme spekulatif. Analis percaya fokus investor telah bergeser ke arah ketidakpastian ekonomi makro, terutama karena ketegangan perdagangan global meningkat dan kekhawatiran resesi membayangi.
Ethereum Tertinggal dalam Aktivitas Layer-1 dan Layer-2
ETH telah berkinerja lebih buruk dibandingkan pasar kripto yang lebih luas sebesar 28% pada Q1 2025, dan peningkatan Pectra belum membalikkan tren tersebut. Sementara Ethereum tetap menjadi jaringan Layer-1 teratas berdasarkan total nilai terkunci (TVL) sebesar $53,7 miliar, ia tertinggal jauh dalam metrik penggunaan jaringan dibandingkan dengan pesaing yang sedang naik daun seperti Solana dan BNB Chain.
Jumlah pengguna aktif bulanan di L2 teratas Ethereum, Base, hanya 10,3 juta, dibandingkan dengan 82,2 juta di Solana dan 25,9 juta di BNB Chain.
Pembuatan biaya di Ethereum ($19 juta dalam 30 hari terakhir) tertinggal dari Tron ($51,8 juta) dan Solana ($39,4 juta), meskipun Ethereum memimpin dalam TVL.
Angka-angka ini menunjukkan bahwa penggunaan jaringan dan perolehan nilai tidak tercermin dalam permintaan ETH, terutama dengan berkurangnya biaya transaksi lapisan dasar.
Interoperabilitas dan UX Masih Menghambat Ethereum
Meskipun Pectra memperkenalkan sejumlah perbaikan yang berharga — termasuk EIP-7702 untuk fleksibilitas biaya gas dan fitur staking yang disempurnakan — Pectra gagal memecahkan masalah lama Ethereum seputar fragmentasi layer-2 dan interoperabilitas DApp.
Tidak seperti Solana dan BNB Chain, yang menawarkan pengalaman pengguna yang lancar di seluruh DApps, ekosistem rollup Ethereum yang terfragmentasi terus menghambat adopsi arus utama. Analis mengatakan keterbatasan UX ini, dikombinasikan dengan insentif staking yang rendah, telah mencegah ETH untuk mendapatkan momentum kenaikan.
“Keberhasilan ETH pada akhirnya bergantung pada peningkatan skalabilitas rollup dan pengalaman pengguna yang lebih lancar,” kata Noam Hurwitz, kepala teknik di Alchemy.
Apa yang Dapat Memicu Pemulihan Harga ETH?
Untuk kembali ke level $2.200 — kenaikan 22% dari harga saat ini — Ethereum membutuhkan katalis yang jelas:
Hasil staking yang lebih tinggi dan insentif DApp yang lebih kuat.
Peningkatan aktivitas lapisan-2 dan biaya harian.
Bukti nyata bahwa peningkatan jaringan menghasilkan peningkatan permintaan ETH.
Hingga elemen-elemen ini terwujud, ETH mungkin akan terus tertinggal dari pasar kripto yang lebih luas dan para pesaingnya yang berkinerja tinggi dalam hal kinerja harga.
Kesimpulan: Peningkatan Pectra Ethereum merupakan keberhasilan teknis, tetapi kurangnya respons pasar menggarisbawahi kesenjangan antara pengembangan protokol dan sentimen investor. Untuk mendorong reli yang berarti, Ethereum sekarang harus fokus pada penerapan peningkatan ke dalam pertumbuhan ekosistem nyata yang secara langsung menguntungkan pemegang ETH, menurut Cointelegraph.
