Points clés à retenir

  • Le M2 (agrégat monétaire) est une façon de mesurer la quantité d’argent qui circule dans l’économie. Cela comprend l’argent que les gens utilisent quotidiennement, comme les espèces et l’argent sur les comptes chèques (comptes courants).

  • Le M2 comprend également l’argent qui n’est pas utilisé aussi fréquemment mais qui peut encore être dépensé assez rapidement, comme celui sur les comptes d’épargne et celui des fonds du marché monétaire.

  • Le M2 est un indicateur économique important puisqu’il aide les économistes et les décideurs politiques à comprendre quelle quantité d’argent est disponible pour les dépenses et les investissements.

Qu’est-ce que le M2 (agrégat monétaire) ?

Le M2 est une façon de mesurer la masse monétaire totale en circulation dans une économie et comprend à la fois les liquidités hautement liquides, comme les espèces et les dépôts à vue (M1), ainsi que les actifs moins liquides, comme ceux sur les comptes d’épargne, les dépôts à terme et les fonds du marché monétaire.

Les économistes, les gouvernements et les investisseurs examinent le M2 pour comprendre où se situe la santé de l’économie. S’il y a beaucoup d’argent en circulation, les particuliers et les entreprises sont plus susceptibles de dépenser davantage. S’il y a moins d’argent disponible, les dépenses ralentiront naturellement.

De quoi se compose le M2 ?

La Réserve fédérale américaine calcule le M2 en utilisant plusieurs composantes, notamment les espèces et l’argent sur les comptes chèques et d’épargne qui comprend également les certificats de dépôt et d’autres actifs qui peuvent être facilement convertis en espèces.

1. Espèces et comptes chèques (également appelé M1)

C’est la forme d’argent la plus basique et la plus liquide qui comprend :

  • La monnaie physique (pièces et billets).

  • L’argent sur les comptes chèques, qui peut être utilisé avec une carte de débit ou des chèques.

  • Les chèques de voyage (moins courants aujourd’hui, mais toujours inclus dans le M1).

  • Les autres dépôts à vue qui sont des comptes très liquides qui peuvent être utilisés pour effectuer des paiements par chèque ou carte de débit.

2. Comptes d’épargne

Ce sont des comptes bancaires sur lesquels les gens gardent l’argent dont ils n’ont pas besoin immédiatement. Bien que les comptes d’épargne rapportent généralement des intérêts, la fréquence de retraits peut être limitée.

3. Dépôts à terme

L’autre nom de ces dépôts est « certificats de dépôt ». Vous acceptez de laisser votre argent à la banque pendant une certaine période, et en retour, la banque vous verse des intérêts. Ces dépôts sont généralement inférieurs à 100 000 dollars.

4. Fonds monétaires

Ce sont des types de fonds communs de placement qui investissent dans des placements sûrs à court terme et qui offrent généralement des intérêts plus élevés que les comptes d’épargne, mais qui comportent certaines restrictions sur l’utilisation de votre argent.

Fonctionnement du M2

Le M2 reflète la somme totale d’argent disponible dans une économie, y compris les fonds facilement convertibles en espèces. Si le M2 augmente, cela signifie que plus d’argent est disponible. Les gens pourraient épargner davantage, emprunter davantage ou recevoir plus de revenus, ce qui conduit souvent à plus d’achats, d’investissements et d’activité commerciale.

Si le M2 diminue ou ne croît pas beaucoup, cela peut suggérer que les gens dépensent moins ou épargnent davantage. Avec moins d’argent en circulation, l’économie a tendance à ralentir. Les entreprises peuvent réaliser moins de bénéfices et le chômage peut augmenter.

Qu’est-ce qui fait varier l’agrégat M2 ?

1. Décisions des banques centrales

Par le biais des politiques monétaires, les banques centrales gèrent les taux d’intérêt et établissent des règles sur le montant que les banques doivent conserver en réserve. Lorsque la Fed baisse les taux d’intérêt, l’emprunt devient moins cher, ce qui signifie que les particuliers et les entreprises sont plus susceptibles de contracter des prêts, ajoutant ainsi de l’argent au M2.

2. Dépenses gouvernementales

Si le gouvernement adopte des mesures de relance ou augmente les dépenses publiques, cela peut accroître la masse monétaire. L’inverse est vrai si le gouvernement réduit les dépenses ou augmente les impôts.

3. Prêts bancaires

Lorsque les banques accordent plus de prêts, ce crée de l’argent qui est ajouté à l’économie et qui augmente le M2. Lorsque les banques prêtent moins, le M2 peut croître plus lentement ou même diminuer.

4. Comportement des consommateurs et des entreprises

Si les particuliers et les entreprises décident d’épargner davantage et de dépenser moins, l’argent reste sur les comptes d’épargne au lieu de circuler. Cela peut ralentir la croissance du M2.

Le M2 et l’inflation

Lorsque plus d’argent est disponible, les particuliers et les entreprises ont tendance à dépenser davantage. Si ces dépenses augmentent plus rapidement que la capacité de l’économie à produire des biens et des services, les prix peuvent augmenter, conduisant à l’inflation.

En revanche, si le M2 cesse de croître ou commence à diminuer, l’inflation pourrait ralentir. Mais s’il diminue trop, cela pourrait aussi signifier que l’économie ralentit ou même entre en récession.

C’est pourquoi les banques centrales et les décideurs politiques surveillent le M2 de près. S’ils pensent que celui-ci croît trop rapidement, ils pourraient augmenter les taux d’intérêt pour ralentir l’économie. S’il diminue trop, ils pourraient baisser les taux pour encourager les dépenses.

Comment le M2 affecte-t-il les marchés financiers ?

Le M2 a des répercussions significatives sur les marchés financiers, y compris celui des cryptomonnaies, des actions, des obligations et sur les taux d’intérêt.

Cryptos

Lorsque le M2 augmente et que les taux d’intérêt sont bas, certains investisseurs peuvent investir leur argent dans les cryptomonnaies, à la recherche de rendements plus élevés. Pendant les périodes de politique monétaire accommodante, les cours des cryptomonnaies augmentent souvent. Mais si le M2 se contracte et que l’emprunt devient plus coûteux, les gens peuvent désinvestir des actifs plus risqués comme les cryptomonnaies, entraînant une baisse des cours.

Actions

Les effets du M2 sur les actions sont similaires à ceux sur les marchés des cryptomonnaies : lorsque le M2 augmente, les gens ont plus d’argent pour trader ou investir en bourse, ce qui tend à faire monter les prix. Si le M2 ralentit ou diminue, les marchés sont plus susceptibles de chuter.

Marchés obligataires

Les obligations sont souvent considérées comme des investissements plus sûrs. Lorsque le M2 augmente et que les taux d’intérêt sont peu élevés, les obligations gagnent en intérêt puisque les investisseurs recherchent des rendements plus fiables. Si le M2 diminue et que les taux d’intérêt augmentent, nous pouvons nous attendre à une baisse des prix des obligations.

Les taux d’intérêt

Les taux d’intérêt évoluent souvent dans la direction opposée au M2. Si le M2 croît trop rapidement, les banques centrales pourraient augmenter les taux d’intérêt pour ralentir la situation et lutter contre l’inflation. Si le M2 diminue trop, ils peuvent baisser les taux pour soutenir les dépenses et l’emprunt.

Un exemple concret : le M2 pendant la COVID-19

Pendant la pandémie de COVID-19, le gouvernement américain a adopté des mesures de relance, augmenté les allocations de chômage, et la Réserve fédérale a baissé les taux d’intérêt. Toutes ces mesures ont conduit à une augmentation massive du M2.

Début 2021, le M2 avait augmenté de près de 27 % par rapport à l’année précédente. Il s’agissait d’une augmentation record. Mais en 2022, lorsque la Fed a augmenté les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, la croissance du M2 a ralenti, devenant même négative fin 2022. Cette contraction signalait un ralentissement de l’économie et une baisse potentielle de l’inflation.

Pourquoi le M2 est-il important ?

Le M2 est un outil simple mais puissant pour comprendre l’économie. S’il augmente rapidement, cela pourrait signaler une inflation. S’il diminue, cela pourrait signaler un ralentissement de la croissance, voire une récession.

Les politiques qui prennent les décisions sur les taux d’intérêt, les impôts et les dépenses utilisent le M2 pour guider leurs choix. Les investisseurs surveillent également le M2 pour avoir une idée de l’orientation possible des marchés.

Conclusion

Le M2 n’est pas qu’un simple chiffre : il montre la quantité d’argent présente dans le système et prête à être utilisée et comprend l’argent quotidien comme les espèces et les comptes chèques, ainsi que les quasi-monnaies comme l’épargne et les certificats de dépôt.

Observer le M2 nous aide à comprendre dans quelle direction l’économie pourrait se diriger. Une croissance rapide peut favoriser la création d’emplois et l’augmentation des dépenses, mais aussi des prix plus élevés. Une croissance plus lente pourrait aider à contrôler l’inflation, mais peut également ralentir les entreprises.

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