Les économistes prévoient une courbe des rendements plus raide mais avertissent que des signaux de réduction des taux faibles pourraient atténuer l'optimisme du marché
Selon un rapport récent de Goldman Sachs, les rendements des bons du Trésor américain à court terme devraient diminuer dans les mois à venir, en raison de la vision de base de la banque sur une performance économique modérée. Cependant, l'aplatissement de la courbe des rendements pourrait être progressif et conditionnel à des signaux plus forts de la Réserve fédérale.
Points clés :
Les prévisions des rendements des bons du Trésor à court terme devraient baisser au milieu des données économiques stabilisées
Aplatissement de la courbe des rendements attendu à mesure que les primes de terme augmentent
Les paris sur une réduction des taux s'estompent en raison de l'inflation persistante et des indicateurs économiques résilients
L'accumulation de la dette publique pourrait pousser les rendements à long terme à la hausse
Goldman Sachs : l'économie soutient des rendements à court terme plus bas
Les économistes de Goldman Sachs suggèrent que la force sous-jacente de l'économie américaine justifie une baisse à court terme des rendements des obligations à court terme, avec l'attente que la courbe des rendements s'accentue avec le temps. Cependant, un manque de données économiques concrètes pour soutenir un scénario de réduction des taux de la Fed pourrait amener le marché à se retirer des prix accommodants.
Les préoccupations liées à l'inflation et à la dette pourraient limiter la flexibilité de la Fed
Bien que la Fed ait signalé une approche dépendante des données pour la politique monétaire, l'inflation de base reste persistante, et les rapports économiques récents n'ont pas montré le type de faiblesse nécessaire pour déclencher des réductions de taux.
« L'inflation est toujours élevée, et les données économiques ne sont pas suffisamment mauvaises pour inciter la Fed à agir », a noté le rapport.
De plus, le fardeau croissant de la dette publique américaine pourrait entraîner une hausse des primes de terme, poussant les rendements à long terme à la hausse et compliquant les réponses de la politique monétaire.
Perspectives du marché : un exercice d'équilibre pour les obligations et la politique
Les investisseurs pourraient voir un soulagement dans le court terme de la courbe, mais
Les rendements à long terme pourraient augmenter, reflétant les risques liés à l'offre de dette et les attentes d'inflation plus élevées
L'aplatissement de la courbe des rendements peut être un signe de normalisation économique plutôt que de crise