Le Bitcoin (BTC) se négocie à environ 106 340 $ au 21 mai 2025, juste 2,5 % en dessous de son sommet historique de 109 114 $. Bien que l'action récente des prix ait montré une hésitation près d'une résistance clé, les indicateurs on-chain pointent vers une structure de marché résiliente, avec la métrique du prix réalisé suggérant que les détenteurs à long terme restent en profit et qu'une phase de récupération plus large pourrait être en cours.
Le prix réalisé révèle des conditions rentables pour les investisseurs de 2025
Le prix réalisé - une métrique basée sur la blockchain représentant le prix moyen auquel le BTC a été dernièrement déplacé - s'élève à 93 266 $ pour le groupe d'investisseurs de 2025. Avec le Bitcoin se négociant actuellement à 106 340 $, ces investisseurs bénéficient d'un gain non réalisé moyen d'environ 14 %, renforçant le récit d'une rentabilité renouvelée à travers le marché.
Contrairement aux sommets historiques qui font la une, le prix réalisé offre une vue plus profonde du sentiment des investisseurs et du coût de base, en faisant l'un des outils les plus efficaces pour identifier la santé du marché et les points d'inflexion potentiels.
Contexte historique : Modèles de capitulation et de rebond
Tout au long de l'histoire du Bitcoin, les baisses en dessous du prix réalisé ont souvent marqué des phases de capitulation et des creux de marché cycliques :
Janvier 2024 : Suite à l'approbation des ETF Bitcoin spot, le BTC est brièvement tombé en dessous de son coût de base réalisé avant de rebondir.
Août 2024 : Une forte correction lors du dénouement du carry trade yen a fait chuter le Bitcoin à 49 000 $, poussant une fois de plus les prix en dessous de la valeur réalisée et déclenchant un événement de capitulation.
Plus récemment, le BTC a récupéré son niveau de prix réalisé de 2025 le 22 avril, indiquant que le pire de la pression à la vente pourrait être derrière nous, et signalant le début d'une phase de marché plus constructive.
La capitalisation réalisée atteint un niveau record
Une autre métrique importante, la capitalisation réalisée - qui mesure la valeur agrégée de tous les BTC en fonction de leur dernier mouvement on-chain - a grimpé à un niveau record de 906 milliards de dollars, selon CryptoSlate. C'est le quatrième sommet hebdomadaire consécutif, reflétant la confiance soutenue des investisseurs et un engagement accru en capital dans le réseau Bitcoin, même si le prix stagne près des niveaux records.
Au-delà des sommets historiques : Pourquoi le prix réalisé compte plus
Lorsque le Bitcoin a d'abord dépassé les 20 000 $ en 2017, le prix réalisé était resté loin derrière à 5 149 $, révélant une manie spéculative. De même, en 2021, le BTC a atteint 69 000 $ tandis que le prix réalisé était bien en dessous. En revanche, le creux du marché baissier de 2018 à 3 200 $ a vu le prix du marché du BTC converger avec le prix réalisé, illustrant le rôle de l'indicateur en tant que niveau de support fiable pendant les baisses.
Alors que le prix réalisé grimpe régulièrement à travers les cycles, il reflète la maturation de la base d'investisseurs, la croissance de la valeur du réseau, et des flux de capitaux plus profonds. Par conséquent, comparer uniquement les sommets des cycles - 69 000 $ en 2021 contre plus de 100 000 $ en 2025 - manque la tendance plus large du développement du marché et de la construction de fondations.
Les fondations se renforcent alors que le Bitcoin vise une rupture
Avec le BTC se négociant confortablement au-dessus de son prix réalisé et la majorité des nouveaux investisseurs maintenant en profit, le marché semble structurellement sain. Bien que le prix reste juste en dessous des sommets historiques, la combinaison d'un fort soutien au prix réalisé, d'une capitalisation réalisée en hausse et d'un risque de capitulation en baisse pointe vers la possibilité d'un élan haussier soutenu à court terme.
Alors que les analystes déplacent leur attention des sommets spéculatifs vers les fondamentaux de coût de base, le prix réalisé continue de servir de référence pour évaluer la force du marché à long terme.
