Selon BlockBeats, l'indice SPX a enregistré une série historique de neuf semaines de hausse, récupérant toutes les pertes subies depuis le krach du Jour de la Libération, le gouvernement américain ayant assoupli sa position sur les politiques commerciales. Les États-Unis et la Chine s'efforcent de reprendre les négociations commerciales, avec des ajustements récents au sein des départements du commerce et des négociateurs. La Chine a reconnu avoir reçu des messages des États-Unis exprimant une volonté de négocier, qu'elle évalue actuellement.
Une enquête Bloomberg indique que le marché s'attend à ce que l'administration Trump finisse par réagir aux évolutions du marché, malgré les tentatives précédentes d'imputer les problèmes à l'héritage de Biden. Le marché estime que le gouvernement a atteint un seuil critique susceptible de conduire à une pause dans les mesures tarifaires.
Les signaux positifs issus des discussions commerciales ont été complétés par un rapport étonnamment solide sur l'emploi non agricole publié vendredi dernier, stimulant l'appétit pour le risque des marchés. Ce rapport a montré une augmentation de 177 000 emplois en avril, avec un taux de chômage stable à 4,2 %, atténuant les craintes immédiates de récession. Cependant, le véritable impact des politiques tarifaires pourrait n'être perceptible que dans les données de mai à juin.
Le rebond des marchés boursiers suggère une probabilité implicite de récession de seulement 8 %, bien inférieure aux estimations des économistes ou aux implications du marché obligataire. Sur ce marché, la courbe des taux s'est aplatie à ses niveaux de février, avec une probabilité de 30 % d'une baisse des taux en juin et seulement trois baisses environ attendues pour l'année.
Dans le même temps, les données d'inflation réelle continuent de baisser et les signaux positifs des banques centrales concernant les avoirs en dette américaine ont stabilisé le marché obligataire. Dans le secteur des cryptomonnaies, la volatilité globale est restée faible la semaine dernière, avec des prix stables. Bien que le BTC ait brièvement regagné le niveau de 96 000, il a été confronté à une pression de prise de bénéfices à court terme. La courbe de volatilité s'est aplatie, indiquant une absence de direction claire du marché, la volatilité réelle étant à son plus bas niveau cette année.
Si les actifs macroéconomiques restent stables, les cours des cryptomonnaies devraient se consolider à court terme, avec un potentiel haussier à moyen terme. Malgré des entrées de capitaux modestes, les fonds ETF ont enregistré des entrées nettes positives, dépassant presque les sommets du début du premier trimestre.
À l'avenir, le SPX se redressant après les pertes du Jour de la Libération, la phase « facile » du rebond est terminée et les cours entrent dans une zone de résistance technique. Historiquement, les rebonds baissiers sont volatils et irrationnels, mais ce rebond rapide a déclenché des signaux de divergence positifs qui pourraient ramener les cours vers leurs plus hauts de janvier.
La prochaine réunion du FOMC ne devrait pas avoir d'impact significatif sur le marché, aucune direction claire n'étant prévue. En fin de compte, l'évolution du marché dépendra de la croissance des bénéfices des entreprises, qui devrait atteindre près de 13 % en glissement annuel au premier trimestre, doublant ainsi les attentes du début de la saison des résultats et marquant le deuxième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.
Si l'on est contraint de choisir, la « douleur commerciale » reste la poursuite des hausses de prix, la plupart des observateurs restant obsédés par le caractère irréversible des droits de douane. Cependant, la prudence est de mise, car les rebonds des marchés baissiers peuvent être trompeurs.
