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《去中心化算力赛道龙头项目 Aethir 数据分析报告：窥见DePin赛道的现在与未来》去中心化算力赛道龙头项目Aethir，我已经聊过多次了，是我重点在关注的项目。 Aethir最近推出的 Eigen ATH Vault 让社区用户可以通过质押ATH代币参与其去中心化GPU网络的收益分享。这一次就从数据视角再分析一下这个项目，帮助大家分析一下这个项目是否值得参与。 @AethirCloud @AethirMandarin 1、Aethir的核心数据拆解根据Token Terminal披露的信息，Aethir的累计费用已经达到了5500万美元，它的年化收入大概在1.1亿美元左右。这个收入水平在去中心化物理基础设施网络（DePIN）领域算得上亮眼，相比之下，像Render Network这样的竞争对手年收入大概只有4000万美元。 Aethir的网络覆盖了95个国家，拥有425,000个企业级GPU容器，规模优势非常明显。我们再来看下几个核心数据：（1）季度收入和费用转化率：从Token Terminal提供的季度费用和收入图表来看，2024年第二季度，Aethir的费用是2500万美元，收入是2000万美元，费用转化为收入的比例达到了80%。这个转化率说明Aethir的盈利能力不错，但还有20%的费用被用在了网络维护和社区激励上。相比之下，像AWS这样的中心化云服务，运营成本占比通常能达到40%，Aethir的去中心化模式在成本控制上确实有优势。（2）日活跃地址和用户增长： 2025年初，Aethir的日活跃地址稳定在5000到7000之间，同比去年增长了大概30%。这个增长趋势和Web3游戏以及AI应用的热潮是分不开的。 2024年，全球云游戏市场规模增长了20%，达到了50亿美元，而AI训练市场也增长了25%，预计到2027年能达到3000亿美元。 Aethir的用户增长说明它在高性能计算需求中抓住了机会。（3）网络规模和治理结构： Aethir的网络有91,000多个Checker Nodes，由22,000多名社区成员持有。这种去中心化的治理方式降低了单点故障的风险，相比中心化云服务，运营风险大概低了15%到20%。另外，2024年Aethir新增了10个国家的节点，覆盖范围增长了12%，这比中心化竞争对手的扩张速度要快得多。 2、Aethir的成本优势判断一个商业模式到底好不好，一方面是看收入，另一方面则是看成本项。（1）去中心化GPU网络的成本优势： Aethir通过整合全球的闲置硬件资源，把计算成本降低了大概25%。拿NVIDIA的A100 GPU来对比，它的市场价大概在1万到1.5万美元，而Aethir的分布式模型通过共享经济的方式大幅降低了企业的使用成本。举个例子，一个AI企业要训练一个7500万参数的模型，传统方式可能需要租10个A100 GPU一个月，成本大概是10万美元，但通过Aethir的网络，这个成本可能降到7.5万美元。这种成本优势让Aethir在AI训练市场有了很强的竞争力。（2）智能合约部署的策略： Aethir的智能合约部署在以太坊和Arbitrum上，Arbitrum作为Layer-2解决方案，把交易成本降低了70%左右。 2025年初，以太坊的平均gas费大概是5到10美元，而Arbitrum只有1到2美元。这种选择不仅降低了Aethir的运营成本，也让它的服务更容易触达更多用户，尤其是可以更好服务发展中国家（占它覆盖国家的50%）。这会让Aethir在中小企业客户中占据更大的市场份额。（3）和中心化云服务的竞争：相比AWS这样的中心化云服务，Aethir在成本和灵活性上更有优势。AWS的GPU实例（比如G5）按小时计费，每小时大概3美元，而Aethir的按需使用模式可能把成本降到2美元/小时。另外，Aethir的社区治理模式让它能更快响应市场需求，比如2024年新增了10个国家的节点覆盖，而AWS的区域扩展通常要花好几年时间。 3、Eigen ATH Vault是否值得参与呢？先说几个优点：（1）被动收入：通过质押ATH，用户可以获得获得一定年化收益，对于长期看好Aethir的用户来说是一个稳定的被动收入来源。（2）生态支持：质押ATH支持了Aethir的GPU网络，帮助其服务更多AI和游戏企业，间接推动ATH的价值增长。（3）低门槛：Eigen ATH Vault降低了参与Aethir网络的门槛，用户无需自己运营节点即可分享收益。总的来说，Aethir通过去中心化GPU网络、成本优势和数据透明度，在高性能计算市场中占据了一席之地。 Eigen ATH Vault作为其生态激励的一部分，为用户提供了参与收益分享的机会，同时也反映了Aethir在吸引社区支持上的战略布局。我们可以对这个项目持续保持关注。