Resumen:
Hyperliquid empareja las órdenes bloque por bloque y prioriza las cancelaciones dentro de cada bloque, afirma Xu.
Xu relaciona la profundidad del libro de órdenes de Hyperliquid con su diseño favorable a los creadores de mercado, en comparación con muchos exchanges.
Xu afirma que este diseño ofrece otra opción para los activos de nicho con liquidez limitada.
Xu atribuye en parte las liquidaciones del 10 de octubre a que USDe se tratara como una stablecoin al usarlo como garantía.
Star Xu afirma que el motor de emparejamiento de Hyperliquid es más favorable a los creadores de mercado que los sistemas utilizados por los exchanges centralizados. El fundador de OKX compartió esta opinión en el pódcast New Era Finance, presentado por Michael.
Dijo que Hyperliquid casa órdenes bloque por bloque y da prioridad a las cancelaciones dentro de cada bloque. Por tanto, los creadores de mercado pueden cancelar órdenes antes que los tomadores de liquidez. Durante la conversación, Xu también habló sobre MiCA, la protección de los clientes y las turbulencias del mercado del 10 de octubre.
Cómo funciona el motor de casación de Hyperliquid
Xu dijo que el diseño técnico del motor de casación de Hyperliquid difiere fundamentalmente del de los exchanges centralizados con libros de órdenes. Los exchanges centralizados procesan las órdenes individualmente. Hyperliquid, en cambio, las casa en bloques.
Dentro de cada bloque, el sistema da prioridad a las cancelaciones. Por tanto, con el motor de casación de Hyperliquid, los creadores de mercado pueden cancelar órdenes antes que los tomadores de liquidez. Xu calificó este diseño de favorable para los creadores de mercado.
Xu cree que este diseño explica por qué la profundidad del libro de órdenes de Hyperliquid parece superior a la de muchos exchanges centralizados. Añadió que el motor de casación de Hyperliquid ofrece otro enfoque para los activos menos conocidos con liquidez limitada.
Xu hizo estos comentarios al hablar sobre la evolución de las criptomonedas. Dijo que las crisis recurrentes, desde los primeros ataques a Bitcoin y Mt. Gox hasta FTX, pusieron a prueba al sector.
En su opinión, cada episodio también impulsó mejoras. Considera que la blockchain puede servir de base para unas finanzas más eficientes mediante la autocustodia, las monedas estables y los activos tokenizados.
Confianza, controles de riesgo y las turbulencias del 10 de octubre
Xu describió MiCA como un paso importante hacia una regulación coherente de las criptomonedas en toda Europa. Señaló los desafíos de cumplimiento normativo que afrontó OKX al entrar en el mercado.
Dijo que el crecimiento internacional depende de ganarse la confianza de clientes y reguladores mediante operaciones transparentes y una gobernanza más sólida.
Señaló la supervisión del consejo, las funciones de cumplimiento normativo y gestión de riesgos, los informes mensuales de prueba de reservas y las auditorías externas. OKX también planea cotizar en bolsa. Xu dijo que estas medidas aumentan la rendición de cuentas.
Xu dijo que proteger los fondos de los clientes es más importante que crecer agresivamente. Añadió que los exchanges deben cumplir las normas financieras y obtener ingresos de la tecnología y los servicios.
Recomienda la autocustodia a los usuarios que puedan gestionar sus claves de forma segura, aunque las billeteras pueden ser vulnerables. También advierte sobre los rendimientos inusualmente altos y las exigencias de «simplemente confiar» en un exchange.
Xu atribuyó las liquidaciones en cascada del 10 de octubre, en parte, a que USDe se tratara como una moneda estable y se aceptara como garantía para derivados. Describió USDe como un producto de mayor riesgo, similar a los de los fondos de cobertura.
El apalancamiento respaldado por este activo podía magnificar los rendimientos, pero también amplificar las pérdidas cuando cambiaban los precios. Xu sostuvo que unos controles de riesgo más estrictos y plataformas reguladas de negociación de derivados podrían ayudar a prevenir episodios de este tipo.
De cara al futuro, Xu espera que las criptomonedas se expandan más allá del trading y lleguen a los servicios financieros cotidianos. Estos incluyen billeteras para guardar dinero, pagos con blockchain y acciones tokenizadas.
También prevé herramientas de gestión de activos en cadena que permitan a los usuarios mantener el control de sus fondos. Es optimista y cree que estas tecnologías podrían convertirse en una infraestructura financiera de uso generalizado.
El artículo OKX founder Star Xu Says Hyperliquid’s Matching Engine Favors Market Makers apareció primero en Blockonomi.