El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) ha aprobado oficialmente la decisión de aumentar en 0,25% el tipo de interés de referencia, llevando el rango del tipo de interés objetivo del Sistema de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) a 3,75% – 4,00%. Se trata del primer aumento de tipos de la Fed desde julio de 2023, revirtiendo por completo el ciclo de flexibilización monetaria anterior. La decisión recibió un consenso total, con una votación de 18/18 miembros a favor.
Postura más agresiva de la Fed y previsión de la futura trayectoria
El último gráfico Dot Plot registra que 16 de 18 miembros del FOMC apoyan una subida adicional al menos una vez más de la tasa de interés durante el año. Se prevé que el siguiente endurecimiento ocurra en la reunión de finales de octubre o en diciembre.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirma que el estándar de inflación subyacente, cercano a la meta del 2%, de forma sostenible aún no se ha alcanzado. La inflación en EE. UU. ha permanecido por encima de la meta de manera continua durante 5 años, lo que amenaza directamente la credibilidad del Banco Central. La Fed declara que no ajustará la política en función de datos con alta volatilidad en el verano y se centrará en la tendencia a la baja de la inflación a más largo plazo.
La principal resistencia a los esfuerzos de la Fed por reducir la inflación no está en la demanda de consumo, sino en la crisis del suministro de energía. El precio del diésel en EE. UU. alcanzó un máximo histórico (California supera los 9 USD por galón, mientras que el promedio nacional se acerca a los 7 USD por galón) debido a interrupciones en la cadena de suministro prolongadas por el conflicto en Oriente Medio y Ucrania. Subir las tasas no puede ampliar la capacidad de refinación ni aumentar la producción de extracción, por lo que la presión de los costos de transporte y el precio de las materias primas se mantienen elevados.
Impacto detallado en cada clase de activo
Rendimientos de bonos y mercado inmobiliario
Los rendimientos de los bonos del Gobierno de EE. UU. a 10 y 30 años continúan superando máximos, manteniéndose en niveles récord por encima del 5% (a 30 años llega a 5,36%). Esto empuja las tasas hipotecarias fijas a 30 años en EE. UU. hasta el 7,15%. El alto costo del capital obliga a que el mercado inmobiliario global pase a un estado de liquidez lenta, aumentando la presión para recortes de pérdidas en activos que no generan flujo de caja directo.
Mercado de valores internacional
Un entorno de tipos de interés altos durante un período prolongado incrementa directamente la tasa de descuento, presionando la valoración del grupo de acciones de crecimiento y de alta tecnología, especialmente en el sector de la IA. El intento del índice por mantenerse en las cotizaciones elevadas actuales obedece principalmente a mantener el pulso del mercado para la próxima emisión de acciones con salida a bolsa (IPO) de grandes empresas tecnológicas como Anthropic. En términos técnicos, indicadores clave como el Dow Jones y el S&P 500 ya han empezado a confirmar patrones de distribución y de ajuste respecto a las medias de largo plazo.
Mercado de Criptomonedas (Crypto)
El mercado de Cripto se rige actualmente en gran medida por el flujo de capitales y la infraestructura legal de EE. UU. En un contexto en el que la ley Clarity aún no puede aprobarse durante el año y, además, las regulaciones de supervisión financiera (Genius Act) se están endureciendo cada vez más, la inversión especulativa con riesgo se ha restringido de forma significativa. La tendencia a corto plazo de Bitcoin enfrenta presión por volver a comprobar las zonas de soporte técnico alrededor de 69.000–70.000 USD.
Mercado de Metales Preciosos (Oro y Plata)
El oro sigue manteniendo su posición como un activo de acumulación estratégica en el ciclo macro de los próximos 5 años. Aunque la presión por subidas de tasas por parte de la Fed puede provocar ajustes técnicos de corto plazo en zonas de precios más bajos (estimación alrededor de 4.150 USD/oz), esto se considera una oportunidad para volver a acumular una buena posición. El precio de la plata continuará moviéndose en línea con la tendencia del precio del oro, pero con un soporte adicional por la demanda de producción industrial de semiconductores y de IA.