Wall Street actualmente está siguiendo de cerca el tamaño de los repos (repos de deuda) a largo plazo que el Departamento del Tesoro de EE. UU. publicará próximamente. Bajo la dirección del nuevo secretario del Tesoro, Scott Bessent, el Tesoro se prepara para lanzar operaciones de recompra (repo). Los analistas del mercado, en general, esperan que el tamaño de cada operación pueda situarse entre 5.000 y 6.000 millones de dólares, mientras que instituciones como Morgan Stanley consideran que, dado lo limitado de las condiciones fiscales, el tope máximo podría llegar a los 10.000 millones de dólares. Por su parte, los analistas de Barclays prevén que la autoridad podría mantener flexibilidad y usar formulaciones más abiertas, como “al menos 4.000 millones de dólares por operación”.
Esta cuestión ha despertado un gran interés porque, si el tamaño del repo realmente alcanzara el tope de 10.000 millones de dólares, la emisión neta trimestral de los bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimientos superiores a 20 años podría reducirse directamente en aproximadamente un 55%. En el contexto actual de una enorme presión de la deuda de EE. UU. y la pugna por liquidez, esto no es solo una operación rutinaria, sino una señal importante de que el Tesoro gestionará activamente la forma de la curva de rendimientos.
Para los mercados macro tradicionales, el estratega de Bloomberg señala que, si el tamaño del repo supera las expectativas, el mercado lo interpretará como una fuerte señal de intervención de política, lo que podría presionar a la baja los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo en el corto plazo; además, el diferencial de swaps a 30 años reflejaría directamente los cambios en el equilibrio entre oferta y demanda. Sin embargo, dado que el tamaño del “pool” total de deuda estadounidense es extremadamente grande, aún está por ver en qué medida el repo realmente impulsaría la liquidez global.
Al trasladarse al mercado de criptomonedas, si el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo se viera presionado a la baja por este efecto, teóricamente ayudaría a aliviar la tensión en la liquidez general y daría un respiro a los activos de riesgo, incluidos <c-1/>$BTC . Pero si finalmente el tamaño del repo se mantiene en el rango conservador, el estímulo directo a la disponibilidad de fondos en el mercado cripto podría ser limitado; en ese caso, es probable que el mercado continúe manteniendo el actual patrón de consolidación bajo observación.#美债 #流动性 #macroeconomía
Esta cuestión ha despertado un gran interés porque, si el tamaño del repo realmente alcanzara el tope de 10.000 millones de dólares, la emisión neta trimestral de los bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimientos superiores a 20 años podría reducirse directamente en aproximadamente un 55%. En el contexto actual de una enorme presión de la deuda de EE. UU. y la pugna por liquidez, esto no es solo una operación rutinaria, sino una señal importante de que el Tesoro gestionará activamente la forma de la curva de rendimientos.
Para los mercados macro tradicionales, el estratega de Bloomberg señala que, si el tamaño del repo supera las expectativas, el mercado lo interpretará como una fuerte señal de intervención de política, lo que podría presionar a la baja los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo en el corto plazo; además, el diferencial de swaps a 30 años reflejaría directamente los cambios en el equilibrio entre oferta y demanda. Sin embargo, dado que el tamaño del “pool” total de deuda estadounidense es extremadamente grande, aún está por ver en qué medida el repo realmente impulsaría la liquidez global.
Al trasladarse al mercado de criptomonedas, si el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo se viera presionado a la baja por este efecto, teóricamente ayudaría a aliviar la tensión en la liquidez general y daría un respiro a los activos de riesgo, incluidos <c-1/>$BTC . Pero si finalmente el tamaño del repo se mantiene en el rango conservador, el estímulo directo a la disponibilidad de fondos en el mercado cripto podría ser limitado; en ese caso, es probable que el mercado continúe manteniendo el actual patrón de consolidación bajo observación.#美债 #流动性 #macroeconomía