El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, se pronunció recientemente públicamente sobre las acciones en el mercado de Treasuries y explicó las razones por las que el mes pasado se amplió el programa de recompras de deuda. En aquel momento, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años llegó a superar, en una ocasión, el nivel más alto desde 2007, con un fuerte ambiente especulativo en el mercado. Bessent señaló que estas recompras se llevaron a cabo principalmente para atenuar el entusiasmo especulativo excesivo en el mercado de bonos y devolver el precio a un estado de equilibrio; al mismo tiempo, negó que se tratara de una política tipo QE de la Reserva Federal, y consideró que esto se parece más a la operación “Operation Twist” de antes.
Este asunto merece que se analice con detenimiento. El hecho de que el Tesoro haya salido directamente al mercado para recomprar de forma sustancial los bonos estadounidenses ya refleja que el rápido aumento de los rendimientos de los Treasuries a largo plazo está generando al área fiscal presiones considerables de pago de deuda y liquidez. Aunque oficialmente se subraya que solo se trata de suavizar la volatilidad del mercado y expulsar una burbuja especulativa, también deja ver que quienes toman las decisiones están muy atentos a que las tasas del tramo largo se mantengan persistentemente altas.
Para los mercados macro tradicionales, las fluctuaciones drásticas de los rendimientos a largo plazo afectan directamente al índice del dólar y a las expectativas de liquidez global. Si las operaciones de recompra del Tesoro realmente logran estabilizar las expectativas del mercado de bonos y sofocar el pánico desordenado, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían ir encontrando progresivamente un suelo y estabilizarse a corto plazo; pero si el mercado sigue preocupado por la enorme oferta de deuda estadounidense y la presión del déficit, persistirán las divergencias sobre la asignación de capital hacia activos en dólares, y en los dos extremos del mercado de acciones y bonos es difícil que no continúen los vaivenes y el tira y afloja.
Llevado al mercado de criptomonedas, el entorno de liquidez suele ser el trasfondo principal que marca la tendencia <t-2/> $BTC . Si los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden mantenerse estables bajo la regulación de políticas, la presión inmediata de un endurecimiento macro de la liquidez se aliviaría; sin embargo, mientras la autoridad siga insistiendo en que esto no es un recorte de tasas “de liquidez” ni una QE, el ritmo de entrada de grandes fondos del mercado probablemente se mantendrá en un estado racional y de espera. Hacia dónde irá la cotización a continuación dependerá de la sintonía real entre las expectativas de liquidez y el sentimiento del mercado.
#美债 #宏观经济 #liquidez
Este asunto merece que se analice con detenimiento. El hecho de que el Tesoro haya salido directamente al mercado para recomprar de forma sustancial los bonos estadounidenses ya refleja que el rápido aumento de los rendimientos de los Treasuries a largo plazo está generando al área fiscal presiones considerables de pago de deuda y liquidez. Aunque oficialmente se subraya que solo se trata de suavizar la volatilidad del mercado y expulsar una burbuja especulativa, también deja ver que quienes toman las decisiones están muy atentos a que las tasas del tramo largo se mantengan persistentemente altas.
Para los mercados macro tradicionales, las fluctuaciones drásticas de los rendimientos a largo plazo afectan directamente al índice del dólar y a las expectativas de liquidez global. Si las operaciones de recompra del Tesoro realmente logran estabilizar las expectativas del mercado de bonos y sofocar el pánico desordenado, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían ir encontrando progresivamente un suelo y estabilizarse a corto plazo; pero si el mercado sigue preocupado por la enorme oferta de deuda estadounidense y la presión del déficit, persistirán las divergencias sobre la asignación de capital hacia activos en dólares, y en los dos extremos del mercado de acciones y bonos es difícil que no continúen los vaivenes y el tira y afloja.
Llevado al mercado de criptomonedas, el entorno de liquidez suele ser el trasfondo principal que marca la tendencia <t-2/> $BTC . Si los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden mantenerse estables bajo la regulación de políticas, la presión inmediata de un endurecimiento macro de la liquidez se aliviaría; sin embargo, mientras la autoridad siga insistiendo en que esto no es un recorte de tasas “de liquidez” ni una QE, el ritmo de entrada de grandes fondos del mercado probablemente se mantendrá en un estado racional y de espera. Hacia dónde irá la cotización a continuación dependerá de la sintonía real entre las expectativas de liquidez y el sentimiento del mercado.
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