El VIX cerró en 14.53 el viernes. Ese es el 13.º cierre previo al Día del Trabajo por debajo de 15 desde 1992.
En los 12 años con datos completos a futuro, septiembre fue tranquilo. Los 12. Cero excepciones. La peor caída de un mes del $SPX en el grupo: -5.4%. Los 12 se mantuvieron dentro de -10%.
La referencia en todos los años: -3.1% de caída promedio de un mes, peor -14.8%.
Un VIX tranquilo de cara al Día del Trabajo no hizo mejores los siguientes seis meses. Los hizo más estrechos. Cada uno de los 12 quedó entre -4.5% y +15.4%. En todos los demás años, el rango fue de -45.7% a +31.4%.
Ahora la parte que importa este año. 2026 es un año de elecciones de medio término.
Cuatro de esas lecturas por debajo de 15 cayeron en años de medio término: 1994, 2006, 2014, 2018. Su primer mes fue la lectura más tranquila del estudio. Ninguna peor que -2.4% en el $SPX.
Luego dejó de importar. Medido desde el cierre del viernes del Día del Trabajo hasta el 31 de diciembre:
Años sin medio término con VIX por debajo de 15: -3.0% de caída máxima promedio
Años de medio término con VIX por debajo de 15: -8.2%
Ese -8.2% no es un grupo compacto. La caída más profunda desde el cierre del viernes del Día del Trabajo, grupo de medio término:
1994 → 8 de dic., -5.4%
2006 → 7 de sep., -1.3%
2014 → 15 de oct., -7.0%
2018 → 24 de dic., -19.0%
Los ocho años de medio término desde 1992 promediaron -7.4% hasta fin de año, con VIX tranquilo o no. 2002 cayó -15.2%. 2022 cayó -8.8%. Ninguno tenía un mercado tranquilo de entrada.
Así que el 14.53 del viernes no es una previsión de una caída en el cuarto trimestre. El calendario de medio término sí lo es. La baja volatilidad en septiembre no hace nada para anularlo.
Un VIX por debajo de 15 de cara al Día del Trabajo nunca ha estado equivocado respecto a septiembre. Tampoco ha tenido jamás nada que decir sobre diciembre.
$SPY $QQQ
En los 12 años con datos completos a futuro, septiembre fue tranquilo. Los 12. Cero excepciones. La peor caída de un mes del $SPX en el grupo: -5.4%. Los 12 se mantuvieron dentro de -10%.
La referencia en todos los años: -3.1% de caída promedio de un mes, peor -14.8%.
Un VIX tranquilo de cara al Día del Trabajo no hizo mejores los siguientes seis meses. Los hizo más estrechos. Cada uno de los 12 quedó entre -4.5% y +15.4%. En todos los demás años, el rango fue de -45.7% a +31.4%.
Ahora la parte que importa este año. 2026 es un año de elecciones de medio término.
Cuatro de esas lecturas por debajo de 15 cayeron en años de medio término: 1994, 2006, 2014, 2018. Su primer mes fue la lectura más tranquila del estudio. Ninguna peor que -2.4% en el $SPX.
Luego dejó de importar. Medido desde el cierre del viernes del Día del Trabajo hasta el 31 de diciembre:
Años sin medio término con VIX por debajo de 15: -3.0% de caída máxima promedio
Años de medio término con VIX por debajo de 15: -8.2%
Ese -8.2% no es un grupo compacto. La caída más profunda desde el cierre del viernes del Día del Trabajo, grupo de medio término:
1994 → 8 de dic., -5.4%
2006 → 7 de sep., -1.3%
2014 → 15 de oct., -7.0%
2018 → 24 de dic., -19.0%
Los ocho años de medio término desde 1992 promediaron -7.4% hasta fin de año, con VIX tranquilo o no. 2002 cayó -15.2%. 2022 cayó -8.8%. Ninguno tenía un mercado tranquilo de entrada.
Así que el 14.53 del viernes no es una previsión de una caída en el cuarto trimestre. El calendario de medio término sí lo es. La baja volatilidad en septiembre no hace nada para anularlo.
Un VIX por debajo de 15 de cara al Día del Trabajo nunca ha estado equivocado respecto a septiembre. Tampoco ha tenido jamás nada que decir sobre diciembre.
$SPY $QQQ
