Al hablar de la vía de RWA, tengo una impresión bastante burda: la mayoría de los proyectos piensan en lo mismo, es decir, dónde conseguir estanterías. Agarran cierto tipo de activos y se preguntan cómo encajarlos en estanterías ya hechas, ocupando un lugar en esta vieja librería del sistema financiero. Pero Dusk no piensa en eso: quiere construir una estantería nueva capaz de albergar los libros de toda la librería. Una cosa es buscar un lugar; la otra es fabricar mobiliario. La diferencia está en estas dos frases.
Primero veamos qué hacen la mayoría de los proyectos. No es que les falten activos; lo que les falta es el canal para colocarlos. Los bonos, los fondos y el dinero del mundo real se amontonan en los estantes con la mejor liquidez; cuanta más afluencia tenga un estante, ahí es donde se cuelga. Esa es, por ahora, la ruta más efectiva. El problema también está ahí: lo que se “consigue” es solo un espacio; hay que competir por ese espacio con otros. Y lo más delicado: las reglas de la estantería no son tuyas. No decides cómo se acomodan las mercancías ni si puedes moverlas.
La ruta que elige Dusk es otra: construye su propia estantería. No tiene prisa por meterse a empujar en la tienda existente; en cambio, crea toda la estructura de la estantería, desde la capacidad de carga hasta los entrepaños y las vigas principales. Así, los activos no se amontonan en la estantería ajena solo para alojarse temporalmente, sino que tienen su propio lugar. La estructura se arma de acuerdo con la forma en que esos activos “deberían” estar colocados. Por eso se mete de lleno en el trabajo más pesado: licencias, cumplimiento, privacidad, liquidación; cada cosa que consolida la base. Porque esas son las vigas maestras que sostienen la estantería. Si falta una, la estructura se desarma.
Esta elección, vista hoy, parece un esfuerzo poco rentable. Los demás ocupan lugares y suben con el mayor flujo; Dusk, en cambio, sigue batiéndose con la madera, paso a paso. Pero el espacio es alquilado; la estantería está construida. Cuando el mercado está bien, todos pueden pelear por un buen lugar y no se ve la diferencia; cuando la marea baja, el espacio puede cambiar de ocupante en cualquier momento. Y la estantería ya hecha, en cambio, sigue ahí, firme, durante años. Lo que Dusk apuesta es justamente por esa segunda parte.
Pero en lo de la estantería, aún hay que tener cuidado: por muy bonitas que sean las láminas y los planos, la madera todavía no se ha convertido en vigas reales. Esta estantería sigue siendo, por ahora, una idea y un plan; solo cuando la red principal se levante de verdad, sabremos si la ambición de “jugar todo el partido” aguanta el peso.
Cuando compras cosas, ¿estarías dispuesto a esperar a una tienda que todavía está armando su estantería con madera? ¿O prefieres, antes que nada, que te dé igual ocupar un lugar en la tienda de otros?
#dusk $DUSK @Dusk
Primero veamos qué hacen la mayoría de los proyectos. No es que les falten activos; lo que les falta es el canal para colocarlos. Los bonos, los fondos y el dinero del mundo real se amontonan en los estantes con la mejor liquidez; cuanta más afluencia tenga un estante, ahí es donde se cuelga. Esa es, por ahora, la ruta más efectiva. El problema también está ahí: lo que se “consigue” es solo un espacio; hay que competir por ese espacio con otros. Y lo más delicado: las reglas de la estantería no son tuyas. No decides cómo se acomodan las mercancías ni si puedes moverlas.
La ruta que elige Dusk es otra: construye su propia estantería. No tiene prisa por meterse a empujar en la tienda existente; en cambio, crea toda la estructura de la estantería, desde la capacidad de carga hasta los entrepaños y las vigas principales. Así, los activos no se amontonan en la estantería ajena solo para alojarse temporalmente, sino que tienen su propio lugar. La estructura se arma de acuerdo con la forma en que esos activos “deberían” estar colocados. Por eso se mete de lleno en el trabajo más pesado: licencias, cumplimiento, privacidad, liquidación; cada cosa que consolida la base. Porque esas son las vigas maestras que sostienen la estantería. Si falta una, la estructura se desarma.
Esta elección, vista hoy, parece un esfuerzo poco rentable. Los demás ocupan lugares y suben con el mayor flujo; Dusk, en cambio, sigue batiéndose con la madera, paso a paso. Pero el espacio es alquilado; la estantería está construida. Cuando el mercado está bien, todos pueden pelear por un buen lugar y no se ve la diferencia; cuando la marea baja, el espacio puede cambiar de ocupante en cualquier momento. Y la estantería ya hecha, en cambio, sigue ahí, firme, durante años. Lo que Dusk apuesta es justamente por esa segunda parte.
Pero en lo de la estantería, aún hay que tener cuidado: por muy bonitas que sean las láminas y los planos, la madera todavía no se ha convertido en vigas reales. Esta estantería sigue siendo, por ahora, una idea y un plan; solo cuando la red principal se levante de verdad, sabremos si la ambición de “jugar todo el partido” aguanta el peso.
Cuando compras cosas, ¿estarías dispuesto a esperar a una tienda que todavía está armando su estantería con madera? ¿O prefieres, antes que nada, que te dé igual ocupar un lugar en la tienda de otros?
#dusk $DUSK @Dusk
