El informe de ADP de julio pone sobre la mesa la desaceleración del empleo: el sector privado añadió 44.000 puestos, el nivel más bajo del año hasta la fecha, por debajo de todas las expectativas de los economistas encuestados por Bloomberg. Tras la revisión a la baja de junio, queda en 95.000, con una contracción de más de la mitad en un mes.

En la estructura, es aún más extremo: casi todas las nuevas contrataciones provienen de servicios relacionados con la atención médica, mientras que las industrias de producción de bienes registran una disminución neta. El crecimiento salarial de quienes cambian de empleo sube a un máximo de casi un año y la liquidez del mercado empeora.

La correlación histórica entre ADP y el informe oficial de nóminas no agrícolas es inestable; no voy a usar este punto para empujar directamente la trayectoria de las tasas. La variable que sigo es el empleo no agrícola: si se debilita junto con ADP, el relato de subidas de tasas se debilitaría aún más.

#Empleo privado ADP de julio en EE. UU. por debajo de lo esperado