Hoy eventos clave
· Mié. 08/05, 20:15 (hora de Pekín) | Empleo ADP (jul.) | Prev.: 150-180K | Impacto: medio
· Mié. 08/05, 22:00 (hora de Pekín) | PMI de Servicios ISM (jul.) | Prev.: 53-54 | Impacto: alto
El lunes, el ISM manufacturero superó en 55.6. Los servicios representan el 70% del PIB y tienen más peso.
Atención: si el subíndice de precios del ISM de servicios se dispara → trade de estanflación → presión sobre las acciones de crecimiento
Reacción de ayer
· JOLTS: las vacantes laborales de junio bajaron a 7.359M, por debajo de lo esperado 7.44M y del valor previo 7.594M (ajustado). Segundo mes consecutivo a la baja (mayo 7.594M → junio 7.359M, -235K). La tasa de vacantes cayó de 4.6% a 4.4%. En conjunto, se ve un enfriamiento moderado, no un deterioro brusco
· El miss de JOLTS fue interpretado por el mercado como un claro punto a favor. Cadena lógica: enfriamiento del mercado laboral → menor presión salarial → descenso de la inflación → se abre espacio para recortes de tasas de la Fed → baja la tasa de descuento de los growth stocks → beneficios para las tecnológicas.
Tras los resultados de AMD y SPACEX, ambos cayeron 8% en horario extendido.
AMD: ingresos +52% interanual; el área de centros de datos se duplicó, y la guía para el 3T también superó las expectativas.
Solo hay dos razones
① Margen bruto GAAP: 54%, se queda 2 puntos por debajo.
El mercado esperaba 56% y salió 54%.
El envío de MI450 está por llegar; en la fase inicial de producción en masa de la nueva arquitectura, el costo es alto. Lisa Su y el CFO ya habían avisado: el ramp de Helios presionará el margen.
② Ya había subido 7.7% antes de la apertura
AMD subió en premarket desde 460 hasta 513 dólares.
Es como si el mercado ya hubiera comprado el precio por adelantado, y tú entregaras una muy buena pero no perfecta tarea.
Además, la valoración de AMD es 53x de PER forward. NVDA es solo 20x y AVGO 25x.
SpaceX: ingresos +92% interanual, aplasta las expectativas.
La crónica de ayer no estaba mal
Fallo 1: expira el periodo de bloqueo el 6 de agosto
911,500,000 acciones pasan a liberarse; al precio actual, equivale a una presión vendedora de $110 mil millones.
Empleados tempranos, VC e inversores pre-IPO: esperaron durante décadas; su costo podría ser unos pocos dólares, incluso unos centavos. Si fueras tú, ¿venderías o no?
Fallo 2: ritmo de quema de efectivo
Capex trimestral: $18.4B. Ritmo anual de $70B+.
Starlink está generando ganancias (conectividad del 2T es el único segmento rentable), pero el negocio de IA (xAI) aún pierde $2 mil millones+ por trimestre. Lo que gana no alcanza para cubrir lo que quema.
Fallo 3: la “fe” en la valoración se está rompiendo
Valoración de $1.77T en el IPO, 94x de ventas. Ahora $1.4T, todavía 73x de ventas.
· Mié. 08/05, 20:15 (hora de Pekín) | Empleo ADP (jul.) | Prev.: 150-180K | Impacto: medio
· Mié. 08/05, 22:00 (hora de Pekín) | PMI de Servicios ISM (jul.) | Prev.: 53-54 | Impacto: alto
El lunes, el ISM manufacturero superó en 55.6. Los servicios representan el 70% del PIB y tienen más peso.
Atención: si el subíndice de precios del ISM de servicios se dispara → trade de estanflación → presión sobre las acciones de crecimiento
Reacción de ayer
· JOLTS: las vacantes laborales de junio bajaron a 7.359M, por debajo de lo esperado 7.44M y del valor previo 7.594M (ajustado). Segundo mes consecutivo a la baja (mayo 7.594M → junio 7.359M, -235K). La tasa de vacantes cayó de 4.6% a 4.4%. En conjunto, se ve un enfriamiento moderado, no un deterioro brusco
· El miss de JOLTS fue interpretado por el mercado como un claro punto a favor. Cadena lógica: enfriamiento del mercado laboral → menor presión salarial → descenso de la inflación → se abre espacio para recortes de tasas de la Fed → baja la tasa de descuento de los growth stocks → beneficios para las tecnológicas.
Tras los resultados de AMD y SPACEX, ambos cayeron 8% en horario extendido.
AMD: ingresos +52% interanual; el área de centros de datos se duplicó, y la guía para el 3T también superó las expectativas.
Solo hay dos razones
① Margen bruto GAAP: 54%, se queda 2 puntos por debajo.
El mercado esperaba 56% y salió 54%.
El envío de MI450 está por llegar; en la fase inicial de producción en masa de la nueva arquitectura, el costo es alto. Lisa Su y el CFO ya habían avisado: el ramp de Helios presionará el margen.
② Ya había subido 7.7% antes de la apertura
AMD subió en premarket desde 460 hasta 513 dólares.
Es como si el mercado ya hubiera comprado el precio por adelantado, y tú entregaras una muy buena pero no perfecta tarea.
Además, la valoración de AMD es 53x de PER forward. NVDA es solo 20x y AVGO 25x.
SpaceX: ingresos +92% interanual, aplasta las expectativas.
La crónica de ayer no estaba mal
Fallo 1: expira el periodo de bloqueo el 6 de agosto
911,500,000 acciones pasan a liberarse; al precio actual, equivale a una presión vendedora de $110 mil millones.
Empleados tempranos, VC e inversores pre-IPO: esperaron durante décadas; su costo podría ser unos pocos dólares, incluso unos centavos. Si fueras tú, ¿venderías o no?
Fallo 2: ritmo de quema de efectivo
Capex trimestral: $18.4B. Ritmo anual de $70B+.
Starlink está generando ganancias (conectividad del 2T es el único segmento rentable), pero el negocio de IA (xAI) aún pierde $2 mil millones+ por trimestre. Lo que gana no alcanza para cubrir lo que quema.
Fallo 3: la “fe” en la valoración se está rompiendo
Valoración de $1.77T en el IPO, 94x de ventas. Ahora $1.4T, todavía 73x de ventas.