El segundo banco más grande de Italia, Intesa Sanpaolo, publicó el informe de posiciones del segundo trimestre y los creyentes de BTC se llevaron una subida inmediata de la presión arterial: recortaron un 94% la tenencia de los ETF de Bitcoin, dejando prácticamente todo vendido; recortaron un 99% las opciones de compra y, al revés, añadieron un montón de opciones de venta. Lo más bestia es que—de inmediato dieron la vuelta y multiplicaron por 3 los ETF de ETH. Así es como se supone que son los bancos en tu cabeza: sólidos, conservadores y quietos. En la práctica: rotan sectores como si fueran más salvajes que los inversores minoristas.

Vamos, veamos los datos. Al 30 de junio, el IBIT (ETF de Bitcoin de BlackRock) en manos de este banco pasó de 646.000 acciones a solo 40.700; el valor de mercado se desplomó a 1,36 millones de dólares. En cuanto a las opciones, las dejaron totalmente limpias y, además, añadieron opciones de venta cubriendo 500.000 acciones—en palabras simples: no solo no piensan comprar, sino que compraron un seguro para ver el espectáculo. Por otro lado, el ETHB (ETF de Ethereum en staking de BlackRock) pasó de 3,15 millones de dólares a 7,10 millones de dólares, multiplicándose por 3.

Lo más gracioso es la línea temporal. En enero de 2025, el CEO en persona salió a comprar 11 bitcoins, diciendo que era «un experimento». Un año y medio después, salió la conclusión del experimento: los bitcoins bajaron un 94% y el experimento terminó. ¿Y la ETH? ¿Seguimos sumando? Decían que era el «oro digital», ¿cómo termina quedando fuera por culpa de un experimento?

No te apresures a acusar al banco de no tener visión; primero mira su lógica. Primero, ETHB ofrece rendimientos por hacer staking, y a los bancos les encanta el activo que «puedes mantenerlo y además genera intereses»: esto es pensamiento de flujo de caja. Segundo, en el segundo trimestre, la ETH cayó un 25%, peor que el 14% de BTC, pero aun así se lanzaron a comprar más; eso demuestra que apuestan por la narrativa que viene: aprobación total del staking para el ETF y expectativas de actualización. Cuanto más cae, más barato—y por tanto más oportunidad. Tercero, además recortó a Coinbase un 32%, a Robinhood un 43% y a Tesla un 92%, pero casi duplicó su posición en BitGo, e incluso creó una posición de 966 millones de dólares en SpaceX. ¿Lo entiendes? El reequilibrio institucional nunca es cosa de impulsos: es una carta boca arriba. Menos peso en plataformas de trading cripto; más peso en infraestructura cripto y activos que generan rendimientos por staking.

Por cierto, todo el segundo trimestre en EE. UU., los ETFs de bitcoin spot registraron salidas netas de 4.89 mil millones de dólares; y solo IBIT se llevó 2.95 mil millones. El dinero viejo está votando con los pies y lo hace de manera muy clara: la narrativa del BTC como «oro digital» ya está prácticamente descontada en el precio; el potencial imaginativo de la ETH todavía le falta encenderse.

Entonces, aquí viene la pregunta: cuando los bancos recortan BTC y también recortan ETH, ¿es un movimiento inteligente para anticipar la rotación entre sectores, o es que el dinero viejo europeo solo quedó hipnotizado por el atractivo de los rendimientos del staking? ¿Crees que esta ola de ETH aguantará? ¿En qué lado está tu posición? Hablemos en los comentarios, y no solo vayas a mirar el show 👇