La primera intervención del yen de EE. UU. en más de 20 años Por qué esto importa para las criptomonedas
Hoy ocurrieron dos cosas que, a primera vista, no parecen estar conectadas, pero en realidad sí lo están. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años tocó el 5.28%, y el Tesoro de EE. UU. intervino directamente en el mercado del yen, comprando yenes a través de la Fed de Nueva York, justo después de que Japón, por su cuenta, vendiera aproximadamente $59B para defender su divisa el jueves. Esta es la primera intervención directa de EE. UU. en los mercados de yenes en más de dos décadas.
Aquí está el mecanismo que realmente importa para los activos de riesgo: la debilidad del yen ha estado impulsada en gran medida por el carry trade, donde los inversores piden yenes baratos y los colocan en activos con mayor rendimiento, incluidas las acciones de EE. UU. y las criptomonedas. Ese arbitraje se mantiene rentable exactamente mientras el yen siga débil y las tasas se mantengan donde están.
Un impulso repentino y coordinado para fortalecer el yen, que es exactamente lo que buscaba la intervención de hoy, arriesga forzar el desarme del carry trade (carry trade unwinds), donde esos mismos inversores tienen que recomprar yenes para repagar sus préstamos. Históricamente, ese tipo de desarme golpea a las criptomonedas temprano y con fuerza, de forma desproporcionada respecto al tamaño del movimiento en el USD/JPY por sí mismo. Agosto de 2024 es el ejemplo reciente más claro.
Súmale eso a un rendimiento a 30 años del 5.28%, un endeudamiento a largo plazo caro que presiona al crecimiento en general y obtienes dos vientos en contra separados que apuntan en la misma dirección al mismo tiempo, no uno solo.
En mi opinión, esto no es una señal de "vender todo", pero sí es una señal de "no asumir condiciones normales de liquidez esta semana". Vigila el USD/JPY de cerca: una caída brusca y sostenida (fortalecimiento del yen) es la pista de que el desarme del carry trade realmente está en marcha, no solo amenazado.
No es asesoramiento financiero, haz tu propia investigación
$BTC #YenIntervention #MacroWatch #CryptoAnalysis
Hoy ocurrieron dos cosas que, a primera vista, no parecen estar conectadas, pero en realidad sí lo están. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años tocó el 5.28%, y el Tesoro de EE. UU. intervino directamente en el mercado del yen, comprando yenes a través de la Fed de Nueva York, justo después de que Japón, por su cuenta, vendiera aproximadamente $59B para defender su divisa el jueves. Esta es la primera intervención directa de EE. UU. en los mercados de yenes en más de dos décadas.
Aquí está el mecanismo que realmente importa para los activos de riesgo: la debilidad del yen ha estado impulsada en gran medida por el carry trade, donde los inversores piden yenes baratos y los colocan en activos con mayor rendimiento, incluidas las acciones de EE. UU. y las criptomonedas. Ese arbitraje se mantiene rentable exactamente mientras el yen siga débil y las tasas se mantengan donde están.
Un impulso repentino y coordinado para fortalecer el yen, que es exactamente lo que buscaba la intervención de hoy, arriesga forzar el desarme del carry trade (carry trade unwinds), donde esos mismos inversores tienen que recomprar yenes para repagar sus préstamos. Históricamente, ese tipo de desarme golpea a las criptomonedas temprano y con fuerza, de forma desproporcionada respecto al tamaño del movimiento en el USD/JPY por sí mismo. Agosto de 2024 es el ejemplo reciente más claro.
Súmale eso a un rendimiento a 30 años del 5.28%, un endeudamiento a largo plazo caro que presiona al crecimiento en general y obtienes dos vientos en contra separados que apuntan en la misma dirección al mismo tiempo, no uno solo.
En mi opinión, esto no es una señal de "vender todo", pero sí es una señal de "no asumir condiciones normales de liquidez esta semana". Vigila el USD/JPY de cerca: una caída brusca y sostenida (fortalecimiento del yen) es la pista de que el desarme del carry trade realmente está en marcha, no solo amenazado.
No es asesoramiento financiero, haz tu propia investigación
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