¿Por qué antes era bajista con SPCX y SKHY, y ahora también tengo cautela con CXMT?

No es que esté en contra de las empresas; lo que cuestiono es la estructura de valoración sobrecalentada a corto plazo.

Sé perfectamente cuál es el “problema” del A-Share:

Frío en lo real, caliente en lo ficticio; el diferencial por liquidez se superpone con la prima por el relato, y al final todo se le termina cargando al pequeño inversor.

La tasa de rotación del primer día de Changxin fue del 66.4%, con un volumen de negociación de 1411.87 mil millones, y el float en circulación es de menos del 12%... ¿Qué significa eso? Significa que el precio no lo fija el fundamento: lo determinan la escasez de posiciones + la construcción de cartera por parte de fondos públicos + la euforia del minorista.

¿Vas a comparar ese precio con SK Hynix?

Hynix tiene asegurado el cuello de botella de la computación de IA: HBM3E/HBM4; la cuota global de HBM supera el 50%.

¿En qué se centra Changxin ahora? DDR5 y LPDDR5 DRAM de propósito general, el “hito de control propio y reemplazo doméstico” —sí—, pero la parte más jugosa para IA todavía no la han comido.

Primero, la capitalización se multiplica por cinco; mientras tanto, la brecha tecnológica sigue ahí. Es como un adolescente que entrena boxeo desde hace tres años: el mercado le vende la entrada como si fuera Tyson —quizá el chico llegue a madurar en el futuro, pero esta entrada ahora mismo es ridículamente cara.