La SEC ha incluido formalmente tres propuestas de regulación sobre cripto en su agenda regulatoria de 2026, según la Lista de Reglas de la Agencia, que cubren la oferta y venta de criptoactivos, las normas de responsabilidad financiera para corredores de bolsa y las enmiendas a la Ley de Bolsa de Valores para el comercio de cripto en plataformas alternativas.
Los movimientos señalan una Comisión que está construyendo un régimen de exenciones estructurado en paralelo con el Congreso, en lugar de esperar a que la legislación la obligue a actuar.
Fuente: SEC
Esa distinción importa. La Ley CLARITY sigue sin estar firmada a comienzos de julio. La decisión de la SEC de poner en cola sus propias iniciativas regulatorias ahora, comprime el calendario para los participantes del mercado que asumieron que la reforma regulatoria llegaría primero mediante un estatuto.
Tres puntos, tres implicaciones distintas para el mercado
El primer punto aborda cómo los criptoactivos se ofrecen y se venden, y contempla explícitamente ciertas exenciones y disposiciones de puerto seguro. La SEC ya propuso una exención de innovación que permite a las firmas emitir y negociar valores tokenizados, específicamente acciones estadounidenses tokenizadas, y es probable que esa guía encaje en este paquete de elaboración de normas.
El presidente Paul Atkins ha enmarcado la agenda más amplia como una apuesta por la innovación, el traslado de más productos a territorio nacional, y la provisión de claridad respecto a los valores tokenizados.
Para los emisores de tokens que actualmente navegan la ambigüedad del registro, un puerto seguro codificado es el elemento más significativo desde el punto de vista comercial en la agenda.
Determina si un proyecto puede vender tokens a participantes minoristas de EE. UU. en absoluto, y bajo qué condiciones de divulgación. Los detalles, los umbrales, los plazos y la definición de una gobernanza suficientemente descentralizada siguen sin resolverse, precisamente por eso el aviso de elaboración de normas es decisivo.
El segundo punto se centra en las normas de responsabilidad financiera para intermediarios: específicamente, las Reglas 15c3-1 (capital neto), 15c3-3 (protección al cliente), 17a-3 y 17a-4 (libros y registros), con enmiendas propuestas para abordar cómo se aplican a los criptoactivos.
La SEC había delineado previamente condiciones que permiten que ciertas plataformas DeFi operen sin registrarse como intermediarios (broker-dealers). La próxima elaboración de normas podría codificar esas condiciones o endurecerlas; esa distinción determinará si los proveedores de interfaces front-end y los agregadores enfrentan cargas completas de registro o una ruta de cumplimiento más acotada.
El tercer punto es un conjunto de enmiendas a la Exchange Act que cubren el trading de criptomonedas en ATS y en bolsas nacionales de valores. Esta es la pieza de estructura de mercado: las reglas que rigen cómo operan los centros, qué divulgaciones deben, y cómo se trata el flujo de órdenes en valores de criptoactivos en relación con las acciones tradicionales.
Un ATS que opera en criptomonedas actualmente se encuentra en una zona gris de cumplimiento; las enmiendas a las reglas de la Ley de Bolsa de Valores (Exchange Act) aclararían si los marcos de registro existentes para ATS se aplican tal cual o si se requiere una vía paralela específica para cripto.
El encuadre de Atkins y el contexto político
El presidente Atkins, según la fuente principal, destacó el esfuerzo de la Comisión por abrazar la innovación, llevar más productos a territorio nacional, crear reglas claras para la captación de capital dentro del ecosistema cripto y proporcionar claridad sobre los valores tokenizados, enmarcando los tres puntos como parte de cumplir el objetivo del presidente Trump de convertir a EE. UU. en el principal centro de capital cripto del mundo.
Ese encuadre es deliberadamente político: vincula directamente el ritmo de elaboración de normas de la SEC con un mandato ejecutivo, lo que protege la agenda frente a la resistencia interna y señala a los participantes institucionales del mercado que la dirección es duradera.
El presidente Trump, en el lanzamiento oficial de las cuentas de Trump, dijo que era un gran fan de las criptomonedas y sugirió que el Bitcoin podría incluirse eventualmente en esas cuentas.
El impulso político detrás de la reestructuración regulatoria de las criptomonedas no es ambiguo, pero la voluntad política y la ejecución regulatoria son variables separadas, y los puntos de la agenda de la SEC son propuestas, no reglas finales.
El plan de elaboración de normas de cripto de la SEC para 2026: puertos seguros, reglas para intermediarios y enmiendas a los ATS apareció por primera vez en Cryptonews.