Japón ha revelado su último plan fiscal, y los mercados están prestando mucha atención.
La Primera Ministra Sanae Takaichi actuó rápidamente para aliviar las preocupaciones de los inversores en torno a su postura expansionista, presentando un presupuesto draft de ¥122.3 billones ($785.4B) para el año fiscal que comienza en abril. Esto sigue a un paquete de estímulo de ¥21.3 billones anunciado el noviembre pasado, diseñado para amortiguar a los hogares de los crecientes costos de vida.
🔍 Lo que los mercados están observando de cerca
Los elementos clave del presupuesto señalan un intento de equilibrar el apoyo al crecimiento con la credibilidad fiscal:
• La nueva emisión de bonos del gobierno está limitada a ¥29.6 billones
• La relación de dependencia de la deuda se mantuvo en 24.2% — el nivel más bajo desde 1998
• Enfoque en inversiones estratégicas específicas y a largo plazo, en lugar de un estímulo generalizado
A pesar de la magnitud del gasto, Takaichi enfatizó que el plan preserva la disciplina fiscal, buscando reforzar la confianza en la estrategia de reflación continua de Japón sin desestabilizar la dinámica de la deuda.
⚖️ Un Acto de Equilibrio Delicado
La precaución de los inversores, sin embargo, no ha desaparecido.
Varios economistas del sector privado — incluido el exvicegobernador del Banco de Japón Masazumi Wakatabe — están instando al gobierno a delinear medidas claras y con plazos para reducir gradualmente la relación deuda-PIB de Japón. Sin ese plan, el escepticismo persiste bajo la superficie.
📊 La Señal a los Mercados
Esto no es un relajamiento agresivo.
Esto no es austeridad.
Es un enfoque cuidadosamente calibrado — lo suficientemente proactivo como para apoyar el crecimiento, lo suficientemente contenido como para proteger la credibilidad a largo plazo.
A medida que Japón recorre este camino estrecho entre el estímulo y la sostenibilidad, los mercados permanecen alerta. El margen de error es delgado, y cada señal de política importa.
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