¿Recuerdas esa vieja táctica? "Bitcoin se mueve primero, Ethereum sigue la tendencia, las altcoins se vuelven locas". Pero en 2025, este guion ya está completamente obsoleto.
¿Cuál es la situación actual? Ethereum está luchando en el nivel de 2800 dólares, la mayoría de las altcoins han sido cortadas a la mitad desde su posición máxima, con caídas de más del 80%. El capital parece estar bloqueado por una pared invisible: esta pared se llama institucionalización.
¿Por qué ha fallado el viejo guion? Porque las reglas del juego han sido completamente reescritas. Después de la aprobación del ETF de contado, cientos de miles de millones de dólares de capital institucional llegaron en masa, pero casi todo ese dinero se ha ido a Bitcoin. ¿Qué es lo que buscan los gerentes de fondos en Wall Street? Cumplimiento, transparencia, liquidez adecuada, y una marca sólida: todas estas condiciones las cumple Bitcoin. Como resultado, Bitcoin se ha convertido en una "acción de tecnología digital", atada al índice Nasdaq, y cada vez más distante de Ethereum y las altcoins.
¿Cómo se quedó atrás Ethereum? En pocas palabras, ha encontrado dificultades. A las instituciones realmente no les interesa, el tamaño de los ETF relacionados no se puede comparar con Bitcoin; al mismo tiempo, cuanto más madura se vuelve la ecología de Layer 2, menos necesidad tienen los usuarios de usar ETH para pagar tarifas de Gas. Además, con un rendimiento de staking de solo el 3-4%, no tiene mucha competitividad frente a los bonos del Tesoro de EE. UU., la historia de la "computadora mundial" ahora es un poco difícil de contar.
¿Y las altcoins? Básicamente están en el ocaso. Una gran cantidad de monedas de capital de riesgo se lanzan y de inmediato se desmoronan, aquí el valor de mercado es artificialmente alto, y la circulación es miserablemente baja, convirtiendo a los pequeños inversores en compradores a largo plazo. La euforia de las monedas meme ya se ha disipado, y ahora es simplemente un juego de suma cero. Lo peor es que la liquidez de las altcoins en los intercambios centralizados está a punto de agotarse, una vez que alguien comience a vender, puede desencadenar una reacción en cadena, y la espiral de la muerte está a punto de estallar.
¿Significa esto que el ciclo de cuatro años ha llegado a su fin? La lógica del ciclo en sí no ha cambiado, pero la cadena de transmisión de capital se ha roto. La táctica pasada era que el capital se desbordara de Bitcoin y luego atacara otros activos por turnos. Ahora, este efecto de desbordamiento ha desaparecido, y el capital institucional solo tiene como objetivo a Bitcoin. $ETH #山寨币热点
