Desde abril de 2021, el número de direcciones activas en la red Bitcoin ha ido disminuyendo de manera constante. Si en el pico del mercado alcista había alrededor de 1,15 millones, ahora la cifra está en torno a 680 mil, es decir, casi la mitad.
En ciclos clásicos, el aumento del precio iba acompañado de la llegada de nuevos participantes y un aumento de la actividad on-chain. En el ciclo actual, la situación es diferente: a pesar de la recuperación y el aumento de BTC desde 2022, la actividad en la red sigue cayendo. Esto indica un cambio en la estructura del mercado y el comportamiento de los participantes.
¿Por qué está sucediendo esto?
No hay una única razón aquí, pero se pueden destacar varios factores:
— parte de las monedas permanece inactiva, aumentando la proporción de direcciones inactivas;
— los inversores utilizan cada vez más plataformas centralizadas y ETF, sin interactuar directamente con la blockchain;
— el mercado se ha vuelto más "profesional", con menos transacciones on-chain pequeñas (por lo que se ha tenido que cambiar el enfoque hacia las operaciones en futuros).
Posición de los tenedores a corto plazo
Según los analistas, bitcoin se está negociando actualmente alrededor de una desviación estándar por debajo del precio medio realizado de los tenedores a corto plazo. Históricamente, tales zonas no son comunes y reflejan incomodidad entre los participantes especulativos que están bajo presión.
Demanda y comportamiento del precio
Swissblock señala un debilitamiento de la demanda spot hacia fin de año. Esto puede estar relacionado con la estacionalidad, el retraso en la liquidez o la falta de confianza entre los inversores. El precio, por su parte, no cae drásticamente, sino que se consolida, lo que aumenta la probabilidad de que continúe el rango lateral.
Un cambio importante
Por primera vez desde principios de noviembre, la demanda institucional de bitcoin ha superado el volumen diario de nueva emisión. Esto significa que, con la débil actividad minorista, son los institucionales quienes juegan un papel clave en el equilibrio de la oferta y la demanda.
Conclusión
El mercado parece tranquilo y menos emocional que en ciclos anteriores. Menos ruido on-chain, más demanda estructural. Para los novatos es importante entender: la disminución de la actividad en la red no siempre significa debilidad del activo; a menudo es un signo de madurez del mercado y un cambio en sus impulsores.
