Quiero volver a algo de la reunión del FOMC de ayer porque creo que la plena importancia de esto no ha calado del todo en la mayoría de los comentarios que he leído.
Nueve de 18 funcionarios proyectaron que la tasa de fondos federales finalizaría 2026 por encima de su rango actual de 3.5% a 3.75%. Warsh confirmó que se abstuvo de ofrecer cualquier proyección propia. La proyección mediana ahora indica que la tasa de fondos federales finalizará 2026 en 3.8%, subiendo desde 3.4% en el resumen de marzo de la Fed. Bitcoin Foundation
Warsh es el primer presidente de la Fed en catorce años que se abstiene del gráfico de puntos. Ese solo hecho tiene enormes consecuencias para cómo los mercados deben pensar en cada reunión futura, no solo en esta.
La Reserva Federal de Jerome Powell dio a los mercados una hoja de ruta. Podías observar el gráfico de puntos (dot plot) y ver dónde el miembro mediano esperaba que estuvieran los tipos en doce meses, y operar alrededor de eso con una confianza significativa de que el comité intentaría cumplir esas proyecciones. Todo el “Fed pivot trade” que dominó los casos alcistas de cripto durante el último año se construyó leyendo esa hoja de ruta y posicionándose antes de los giros esperados.
Warsh acaba de decirte que ya no hay hoja de ruta. Saltó la guía de forward (forward guidance), lo cual encaja con su estilo. Desde hace tiempo es escéptico a la hora de decirle a los mercados hacia dónde se dirigen las tasas, y se negó a presentar su propia proyección. No necesitaba hacerlo. Los puntos que se presentaron contaron la historia. Substack
Para $BTC #Bitcoin específicamente, este cambio estructural importa más que cualquier decisión individual sobre tasas. La tesis de “el giro de la Fed desbloquea Bitcoin” requiere que la Fed señale de forma creíble un giro con anticipación, para que el dinero institucional pueda posicionarse antes. Sin guía de forward, no hay señal para adelantarse. El catalizador institucional que los alcistas de Bitcoin estaban esperando no desaparece: solo se vuelve estructuralmente más difícil de cronometrar. Eso no necesariamente es bajista a escala de varios años, pero sí es un cambio real en el entorno de trading que creo que merece más atención de la que está recibiendo.
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