على الرغم من النمو الهائل في التمويل اللامركزي، لا تزال العديد من منصات الإقراض في DeFi غير فعّالة، حيث غالبًا ما يحصل المقرضون على عوائد ضعيفة ويواجه المقترضون أسعار فائدة مرتفعة.
ففي عام 2025 فقط، تم إصدار أكثر من 50 مليار دولار من القروض المشفرة على المنصات الكبرى، ومع ذلك ظل جزء كبير من هذا رأس المال غير مستغل بسبب هياكل الإقراض الجامدة وعدم وجود مطابقة مباشرة بين المقرض والمقترض. تبرز هذه المشكلة الحاجة الملحّة لحلول أكثر ذكاءً وكفاءة في رأس المال ضمن منظومة DeFi.
Morpho (MORPHO) تتعامل مع هذا التحدي من خلال إدخال طبقة إقراض مباشرة بين الأقران (peer-to-peer) تقع فوق بروتوكولات DeFi الحالية مثل Aave وCompound.
عن طريق مطابقة المقرضين مع المقترضين مباشرة كلما أمكن، تعمل Morpho على تحسين استخدام رأس المال، وتقليل تكاليف الاقتراض، وزيادة العوائد للمشاركين.
ومع وجود مليارات الدولارات مقفلة بالفعل في عقودها الذكية وشراكات استراتيجية مع منصات مثل Crypto.com، تظهر Morpho بسرعة كبروتوكول DeFi قادر على تحويل عالم الإقراض المشفر كما نعرفه.
ما هو بروتوكول Morpho؟
بروتوكول Morpho هو منصة إقراض لامركزية وغير وصائية مبنية على Ethereum وسلاسل متوافقة أخرى مع EVM. أُنشئت بواسطة Morpho Labs، ونمت Morpho بسرعة لتصبح واحدة من أكبر شبكات إقراض DeFi، حيث جذبت مليارات من ودائع المستخدمين.
بخلاف منصات الإقراض التقليدية في DeFi التي تعتمد كليًا على تجمعات سيولة ضخمة، تقدم Morpho طبقة مطابقة بين الأقران (P2P) تربط المقرضين بالمقترضين مباشرةً متى أمكن.
يتيح هذا التصميم للمشاركين الاستفادة من عوائد أعلى وتكاليف اقتراض أقل مع الحفاظ على السيطرة الكاملة على أموالهم.
في جوهرها، تمكّن Morpho المستخدمين من إنشاء أسواق إقراض قابلة للتخصيص، مع إمكانية اختيار أنواع الضمانات، وأصول القرض، ونماذج أسعار الفائدة.
يمكن للمقرضين إيداع عملاتهم الرقمية في هذه الأسواق أو في خزائن Morpho، وهي صناديق مُدارة تهدف لتعظيم العائدات مع الحفاظ على الطبيعة غير الوصائية. في المقابل، يمكن للمقترضين أخذ قروض مضمونة بضمانات فائضة في بيئة آمنة وغير قائمة على الثقة.
من خلال الجمع بين موثوقية تجمعات الإقراض المعروفة مثل Aave وCompound مع طبقتها الخاصة الداعمة للكفاءة، تعيد Morpho تعريف معايير إقراض DeFi.
كيف يعمل بروتوكول Morpho
تعمل Morpho كطبقة إقراض بين الأقران فوق بروتوكولات DeFi الحالية مثل Aave وCompound.
بدلاً من أن تكتفي بتجميع الأموال وتوزيع الفائدة حسب معدلات التجمع، تطابق Morpho المقرضين والمقترضين مباشرة كلما أمكن، ما يخلق نظامًا أكثر كفاءة وفعالية من حيث التكلفة.
هذا النهج لا يحسن فقط استغلال رأس المال، بل يوفر أيضًا عائدات أفضل للمقرضين وتكاليف اقتراض أقل للمقترضين.
● المطابقة بين الأقران: تحتفظ Morpho بدفاتر أوامر داخلية لكل أصل.
يتم إقران المقترضين والمقرضين بشكل مباشر، ما يسمح للمقرضين بكسب فائدة أعلى قليلاً بينما يدفع المقترضون أقل من معدل التجمع القياسي. يتم توجيه أي عرض أو طلب زائد تلقائيًا إلى تجمع الإقراض الأساسي.
● خزائن Morpho: هذه خزائن غير وصائية وبدون إذن، حيث يمكن للمستخدمين إيداع الأصول وجني عوائد محسّنة. تتم إدارة الخزائن من قبل مشرفين على المخاطر يخصصون الأموال عبر أسواق إقراض متعددة مع الحفاظ على سيطرة المستخدمين على أصولهم.
● حوكمة DAO: يشارك حاملو رموز MORPHO في اتخاذ قرارات البروتوكول من خلال التصويت على التحديثات، ونماذج أسعار الفائدة، ومعايير السوق، وغيرها من التغييرات. هذا يضمن تطور المنصة بتوافق مع مصالح المجتمع.
● Bundlers للكفاءة: تتيح Morpho تنفيذ عدة عمليات (مثل الإقراض أو الاقتراض أو التخزين) في معاملة واحدة. هذا يقلل من تكاليف الغاز ويسهل تفاعل المستخدمين مع المنصة.
تقدم Morpho تجربة إقراض DeFi فعّالة وسهلة للمستخدم. يستفيد المقرضون من عوائد أعلى، ويستفيد المقترضون من أسعار فائدة أقل، بينما يحافظ البروتوكول على الأمان واللامركزية بالاعتماد على عقود ذكية مدققة وموثوقة.
اقتصاديات Morpho (MORPHO)
توزيع رموز Morpho (MORPHO)
رمز MORPHO هو الرمز الأصلي للخدمات وإدارة الحوكمة في بروتوكول Morpho. مع إجمالي عرض أقصى قدره مليار رمز، يُستخدم MORPHO بشكل أساسي لأغراض الحوكمة، حيث يتيح لحامليه التصويت على ترقيات البروتوكول ونماذج أسعار الفائدة ومعايير السوق.
بعيدًا عن الحوكمة، يلعب MORPHO دورًا في تحفيز نشاط الشبكة، حيث يشجع المقرضين والمقترضين على المشاركة النشطة في البروتوكول.
من خلال دمج هذه الحوافز مع توزيع متوازن، تهدف Morpho إلى إنشاء منظومة مستدامة ومتفاعلة، بحيث يكون للمستخدمين مصلحة مباشرة في نمو ونجاح البروتوكول.
