¿La privacidad será la mayor oportunidad asimétrica en el próximo ciclo?
$ZEC ha aumentado más del 500% en el último año. El 31% del suministro total de ZEC ha sido transferido a la piscina protegida. Winklevoss Capital y Cypherpunk han invertido más de $76M en ZEC. Grayscale presentó una solicitud de ETF para Zcash. El dinero inteligente está actuando👇
1. Las criptomonedas nacieron para resolver 3 problemas.
En 2008, estalló la crisis financiera, un grupo de programadores anónimos creó Bitcoin como una forma de dinero independiente de bancos o gobiernos.
Pero Bitcoin tuvo tres problemas importantes desde el principio:
Legitimidad: Nadie creía que las criptomonedas fueran reales, pero eso ya es un hecho. Bitcoin es ahora un activo de un billón de dólares, BlackRock está lanzando un ETF y el gobierno estadounidense está allanando el camino para el desarrollo de las criptomonedas.
Programabilidad y velocidad: Bitcoin solo permite transferencias de dinero, nada más complejo. Ethereum aborda la programabilidad (contratos inteligentes, DeFi, RWA). Solana aborda la velocidad, y este problema está prácticamente resuelto.
Privacidad: Este es el último problema que nadie ha resuelto aún por completo.
Bitcoin, Ethereum y Solana seguirán creciendo. Sin embargo, a su escala actual, la posibilidad de multiplicar su valor por cien es muy baja. Las cadenas de bloques centradas en la privacidad aún tienen una capitalización de mercado reducida y los desafíos persisten. Es ahí donde surgen las oportunidades asimétricas.
2. ¿Por qué la tecnología blockchain necesita tanta "privacidad"?
Presta atención a esto: todas las transacciones en Bitcoin, Ethereum y Solana son públicas. Cualquiera puede ver cuánto dinero tienes en tu billetera, qué compras o vendes y a quién se lo transfieres.
En pocas palabras: imagínate tener que mostrar tu cartera a todo el mundo en el mercado antes de poder comprar algo. Es seguro, pero no es privado.
¿Por qué se diseñó de esa manera? Para prevenir el fraude (usar la misma moneda dos veces), la única solución en aquel entonces era permitir que todos vieran los saldos de los demás. El propio Satoshi admitió que deseaba mayor privacidad, pero la tecnología de la época no lo permitía.
3. El dinero inteligente está fluyendo hacia la privacidad.
La clave para investigar datos y extraer información importante es:
$ZEC Con un aumento de más del 500% en los últimos 12 meses, mientras que la mayoría de las altcoins se desplomaban, la criptomoneda centrada en la privacidad nada contra la corriente.
El 31 % del suministro total de ZEC (aproximadamente 5,1 millones de ZEC) se ha trasladado a un fondo protegido (en pocas palabras, una "caja fuerte encriptada" donde nadie puede ver su contenido). El año pasado, esta cifra era de tan solo el 11 %.
Importante: Las criptomonedas en fondos protegidos suelen conservarse durante mucho tiempo, sin venderse. La oferta disponible en el mercado está disminuyendo. Cuando la oferta disminuye y la demanda aumenta, el precio reacciona con fuerza.
Winklevoss Capital (los hermanos gemelos fundadores de Gemini) y Cypherpunk Technologies han invertido más de 76 millones de dólares en ZEC. Grayscale ha solicitado la aprobación de un ETF para Zcash. Estos inversores no apuestan a nada sin un motivo.
Capitalización de mercado actual de ZEC: ~$3.300 millones. FDV: ~$4.100 millones. Suministro total máximo: 21 millones de ZEC (similar a Bitcoin). Se espera que la inflación tras la reducción a la mitad de noviembre de 2024 caiga a ~3,5%, y se prevé que alcance ~1% para 2028.
4. ¿Por qué es importante este momento?
Muchos factores están convergiendo al mismo tiempo:
Las instituciones financieras están entrando en el mundo de las criptomonedas a través de ETF, activos ponderados por riesgo (APR) y tokenización. Pero consideremos lo siguiente: ¿querrían Goldman Sachs o JP Morgan que el público viera lo que compran y venden en la cadena de bloques? Sin duda, no. Necesitan privacidad antes de poder involucrarse más profundamente. Esta es una necesidad real, no solo una teoría.
La crisis de la deuda global se está agravando. Bitcoin ha demostrado la viabilidad de una moneda independiente del gobierno. El siguiente paso es: dinero independiente del gobierno + imposible de rastrear.
Las filtraciones de datos son cada vez más graves, sobre todo en Europa. Con la creciente popularidad de las criptomonedas estables como medio de pago, la privacidad se convierte en una necesidad imperiosa. ¿Acaso no querrías que todo el mundo supiera cuánto dinero tienes en tu cartera cuando se lo transfieres a tus amigos?
La tecnología por fin está lista. ZK (Zero-Knowledge Proof, que en pocas palabras significa "demostrar que tienes dinero sin revelar tu saldo"), tras años de dificultades, ahora funciona de forma estable.
@Zcash
Este es el primer proyecto del mundo que integra ZK en un producto real, no solo en el ámbito de las criptomonedas, sino en cualquier industria. La billetera Zashi ahora cifra todas las transacciones por defecto.
5. Además de ZK, ¿qué otras tecnologías existen?
Cuando se habla de privacidad, no solo hay que pensar en ZK. También está:
Cifrado totalmente homomórfico (FHE): cifra los datos, pero permite realizar cálculos sin descifrarlos. Imagina que envías un sobre sellado a un banco; el banco realiza los cálculos sin abrirlo.
MPC (Computación Multipartita): varias partes calculan el mismo resultado sin conocer los datos de las demás. Es como si cinco personas calcularan un salario total sin saber el salario individual de cada una.
ZK, FHE y MPC comparten un mismo objetivo: transacciones en las que nadie sabe quién eres, cuánto dinero tienes ni a quién se lo transfieres. Este es, además, uno de los pocos campos lo suficientemente desafiantes e innovadores como para atraer talento en IA. Cuando llega el talento, le sigue el capital de inversión.
6. Desde la perspectiva de un inversor estratégico.
Tamaño del mercado: Bitcoin (legítimo) se ha multiplicado por 1000 desde su mínimo. ETH/SOL (programación/velocidad) se ha multiplicado por 100-1000. La capitalización de mercado de ZEC ronda los 3300 millones de dólares, un aumento significativo, pero aún muy pequeño en comparación con BTC (más de 1500 millones de dólares) o ETH (237 000 millones de dólares).
Potencial: Los sectores de contratos inteligentes y legítimos están alcanzando el límite de su curva de crecimiento (curva S). La próxima mejora será gradual, no radical. La privacidad es el último sector con un potencial significativo de crecimiento explosivo.
Catalizadores: Las instituciones necesitan privacidad para operar en la cadena de bloques. El pool protegido aumentó del 11 % al 30 % en un año. La reducción a la mitad disminuye la inflación. El proyecto Tachyon (que mejora la velocidad de la red, similar al "momento Firedancer" de Solana) está en desarrollo. Las solicitudes de ETF están pendientes de aprobación.
Comparación: ZEC es actualmente la segunda criptomoneda centrada en la privacidad con mayor capitalización de mercado, después de Monero, pero cuenta con mejor liquidez. Su suministro total es de 21 millones, igual que el de Bitcoin. Admite transacciones públicas y privadas (flexible tanto para particulares como para organizaciones).
⚠️ ¿Cuáles son los riesgos aquí?
El riesgo legal es el mayor. El gobierno puede prohibir o restringir las criptomonedas centradas en la privacidad en cualquier momento. Muchos exchanges han retirado ZEC y $XMR de sus listados en varios países. Si Estados Unidos toma medidas drásticas, la narrativa podría verse comprometida.
Las criptomonedas centradas en la privacidad tienen mala fama por "servir a los delincuentes", aunque la mayoría de las transacciones ilegales todavía utilizan Bitcoin. Pero, en última instancia, son las percepciones públicas y políticas las que determinan las reglas del juego.
La adopción puede ser mucho más lenta de lo esperado. A la mayoría de los usuarios no les importa la privacidad hasta que esta se ve vulnerada.
De ser cierto, la privacidad se convertiría en la rama de crecimiento explosivo final en el mundo de las criptomonedas. Los proyectos líderes podrían ofrecer rendimientos asimétricos enormes. Que ZEC pase de 3300 millones de dólares a más de 3000 millones es un escenario totalmente plausible en un mercado alcista.
Si las cosas salen mal → Regulaciones más estrictas, falta de adopción, estancamiento o declive continuo de la capitalización de mercado. Pero con una tokenómica similar a la de Bitcoin (21 millones de unidades ofrecidas, reducción a la mitad, disminución de la inflación), el riesgo a la baja también cuenta con una base de apoyo.
7. ZODL recauda capital de a16z, Coinbase, Paradigm y Balaji.
ZODL (Zcash Open Development Lab) acaba de recibir una inversión de 25 millones de dólares de Cypherpunk Technologies.
Pero lo más destacable es la lista de nuevos inversores: a16z, Winklevoss Capital, Coinbase, Paradigm, Chapter One, David Friedberg, Balaji Srinivasan.
Vuelve a leer esa lista. a16z. Coinbase. Paradigm. Balaji. No se trata de fondos pequeños que estén tanteando el terreno; son actores clave en la industria de las criptomonedas que apuestan por la privacidad.
¿Qué es ZODL? Todo el equipo de desarrollo de Zcash (de Electric Coin Company, la empresa que creó Zcash y la billetera Zashi) dejó su antigua organización en enero de 2026 para fundar su propia startup. El motivo: "Las startups pueden crecer, las organizaciones sin fines de lucro no ⇒ en resumen, los desarrolladores quieren ganar dinero :))".
ZODL está desarrollando la billetera Zodl (anteriormente conocida como Zashi), la billetera insignia de Zcash, con todas las transacciones cifradas por defecto. Esta billetera fue la que contribuyó a que el fondo protegido creciera de aproximadamente 1 millón de ZEC a aproximadamente 4 millones de ZEC en 2025.
Cuando quienes desarrollan tecnología clave optan por un modelo de startup y obtienen financiación de los principales inversores de capital riesgo, demuestra su compromiso con el crecimiento. Esto refuerza la tesis: los inversores inteligentes no solo compran tokens ZEC, sino que también invierten en la infraestructura de desarrollo de Zcash. El flujo de capital proviene de ambos lados.
8. La perspectiva de Trong.
Las criptomonedas surgieron de la mano de los cypherpunks, quienes buscaban construir un sistema libre y privado mediante la criptografía. Tras años dominados por la especulación a corto plazo y las criptomonedas meme, la industria finalmente regresa a sus orígenes.
Bitcoin ha demostrado que "la moneda digital funciona". Ethereum/Solana ha demostrado que "las cadenas de bloques son programables". La pregunta final sigue sin respuesta: "¿Pueden las cadenas de bloques ser privadas?". Y cuando este gran problema persista y la tecnología esté finalmente lista, surgirá la oportunidad.
Trong está acumulando gradualmente ZEC con el objetivo de que represente el 2% de su cartera.
Actualmente, Trong realiza un seguimiento del ratio mensual de fondos protegidos de Zcash en CoinMetrics, que es el indicador más importante de su adopción real. También está al tanto de las novedades legales relacionadas con las criptomonedas centradas en la privacidad en Estados Unidos y la Unión Europea.
¿Tu cartera ya tiene alguna posición en la categoría #Privacy ? Cuéntaselo a Trong en los comentarios a continuación 👇