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Perspectiva macroeconómica: el informe de empleo no agrícola desafiará las apuestas dovish, los funcionarios de la Reserva Federal se pronuncian en conjunto
Las expectativas de la política monetaria de Estados Unidos están enfrentando una verificación clave, ya que los próximos datos de empleo no agrícola y las declaraciones intensas de los funcionarios de la Reserva Federal se combinan, poniendo en peligro las apuestas dovish del mercado sobre políticas de relajación.
El significado de los datos de empleo no agrícola es especialmente crítico. Los datos de empleo no agrícola de 2024 han sido revisados a la baja en más de 800,000, y la revisión acumulada en la primera mitad de 2025 alcanza las 461,000, revelando que la verdadera debilidad del mercado laboral supera con creces la resiliencia mostrada por los valores iniciales. Se espera que los datos de noviembre rebote de 12,000 en octubre a 200,000, la eliminación de huelgas y disturbios por huracanes puede impulsar un fortalecimiento de los datos. Si los datos superan las expectativas, debilitarán directamente las expectativas de recortes de tasas; si continúan siendo débiles, la magnitud de las revisiones históricas también generará profundas dudas sobre los fundamentos económicos.
Al mismo tiempo, los funcionarios de la Reserva Federal están emitiendo señales de una postura hawkish de manera colectiva. Powell enfatiza que la economía es más fuerte de lo esperado, y los ajustes de políticas deben ser más cautelosos; funcionarios como Musalem y Barkin han expresado que se debe ralentizar el ritmo de recortes de tasas, incluso no descartan una pausa en los recortes. Esta consistencia en la postura contrasta marcadamente con la valoración del mercado sobre los recortes de tasas en diciembre.
A corto plazo, la fortaleza o debilidad de los datos de empleo no agrícola impactará directamente las apuestas dovish, mientras que el tono hawkish de la Reserva Federal ya está claro. El mercado debe estar alerta a la volatilidad provocada por la corrección de expectativas, el camino hacia un rápido aflojamiento de políticas ya es difícil de establecer. #美联储官员集体发声 #PCE数据来袭 #加密市场回调
