Conclusiones Clave
🔹 La SEC y FINRA están investigando actividades de trading inusuales detectadas antes de anuncios corporativos sobre estrategias de activos digitales.
🔹 Una revisión de más de 200 empresas reveló que solo una parte reportó dicha actividad, levantando banderas rojas.
🔹 Los reguladores están investigando si se produjeron filtraciones selectivas o trading con información privilegiada.
Los reguladores de EE. UU. están intensificando su escrutinio sobre los movimientos corporativos de criptomonedas después de detectar actividad sospechosa antes de anuncios que mueven el mercado. Según el Wall Street Journal, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) han contactado a ciertas empresas tras fuertes fluctuaciones en los precios de las acciones vinculadas a estrategias de activos digitales.
El informe revisó más de 200 empresas que divulgaron públicamente estrategias de tesorería cripto este año. Si bien solo una fracción de ellas planteó preocupaciones, los reguladores se están enfocando en si algunas empresas pueden haber violado la Regulación de Divulgación Justa (Reg FD), que prohíbe compartir selectivamente información material no pública (MNPI) con inversores específicos.
El Saylor Playbook en Foco
La actividad a menudo refleja el modelo de tesorería corporativa popularizado por la estrategia de Michael Saylor, donde las empresas emiten deuda o capital para adquirir activos digitales para sus balances. Esto incluye no solo Bitcoin, sino también Ethereum, Solana y otras criptomonedas.
Los observadores advierten que, si bien las estrategias de tesorería cripto bien estructuradas pueden proyectar fortaleza, los movimientos mal cronometrados u oportunistas corren el riesgo de ser vistos como trucos y pueden exponer a las empresas a liquidaciones forzadas o inestabilidad severa.
¿Qué es la Reg FD?
La Regulación de Divulgación Justa, adoptada por la SEC en 2000, requiere que las empresas liberen información material a todos los inversores simultáneamente. Las violaciones pueden resultar en sanciones civiles, acciones de ejecución y daños a la reputación.
Andrew Rossow, un abogado de asuntos públicos y CEO de AR Media Consulting, explicó que la Reg FD cubre “cualquier cosa que un inversor razonable consideraría importante al tomar una decisión de inversión que podría afectar la valoración de una empresa, los planes de recaudación de capital o el perfil de riesgo general.”
Agregó que la responsabilidad no se detiene en las filtraciones directas:
“Si alguna información material no pública puede rastrearse hasta un interno corporativo o un informante, o si alguien comercia o circula esta información para beneficio personal o del mercado, eso es una violación.”
Es importante destacar que los rumores o especulaciones de terceros generalmente no caen bajo la Reg FD. Sin embargo, la responsabilidad por el uso indebido de MNPI aún puede aplicarse si se malutiliza.
Cómo funcionan las investigaciones
Las investigaciones regulatorias a menudo comienzan con actividades comerciales inusuales. A partir de ahí, los investigadores buscan un rastro directo que vincule las operaciones a una fuente. Esto significa revisar correos electrónicos, notas de reuniones, chats de Slack o Teams, mensajes de texto, invitaciones de calendario y registros de dispositivos que podrían conectar operaciones sospechosas con conocimiento interno.
Con la SEC y FINRA intensificando la supervisión, las empresas que persiguen estrategias audaces de tesorería cripto pueden encontrarse bajo una mayor presión regulatoria que nunca.
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Aviso:
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