ROS es la tasa de rentabilidad sobre los ingresos, mide cuántos pesos de ganancias netas retiene una empresa por cada 100 pesos de ingresos, ayudando a evaluar la eficacia del control de costos y la capacidad de generación de ganancias clave.
En crypto, ROS indica los ingresos provenientes de comisiones, MEV, staking… si realmente se transforman en ganancias sostenibles o son erosionados por incentivos, inflación de tokens y costos operativos ocultos.
CONTENIDO PRINCIPAL
ROS = Ganancia neta después de impuestos/Ingresos netos, refleja la eficacia de convertir ingresos en ganancias.
En crypto, el ROS se ve fuertemente afectado por incentivos, inflación de tokens y riesgos técnicos.
Leer ROS debe hacerse según cada matriz (DEX, staking líquido, préstamo, blockchain) y seguir la tendencia.
¿Qué es el ROS?
ROS (Return on Sales) es un indicador que mide la eficacia de convertir ingresos en beneficios netos, utilizado para evaluar la capacidad de control de costos de la empresa a lo largo del tiempo.
En la práctica, el ROS a menudo se compara por sector debido a las diferentes estructuras de costos; comparar entre sectores puede llevar a distorsiones.
Con crypto, el ROS refleja el nivel de valor que retiene el protocolo después de restar incentivos, seguridad, desarrollo de productos y otros costos en la cadena.
¿Cuál es la fórmula estándar del ROS?
Según el principio contable, ROS = Beneficio después de impuestos/Ingresos netos × 100%, donde los ingresos netos han excluido descuentos, deducciones, devoluciones.
Por ejemplo: Un restaurante con ingresos de 1.000.000.000 VND/mes, ganancias netas de 100.000.000 VND, ROS = 10%. Esto significa que por cada 10 unidades de ingresos, retiene 1 unidad de beneficio.
Los inversores deben combinar ROS con márgenes de beneficio, Ratio Operativo, ROE/ROA para tener una visión completa.
El ROS mide la eficiencia central: si la empresa está convirtiendo ingresos en beneficios sostenibles, o solo "grande en ingresos, delgada en beneficios".
Investopedia, guía de ROS y comparación con márgenes de beneficio, 2024.
¿Por qué es importante el ROS para los inversores?
El ROS ayuda a diferenciar el crecimiento real (efectivo) del crecimiento "comprado con dinero" (quema de incentivos). Un ROS estable o en aumento suele ir acompañado de disciplina en costos y modelos sostenibles.
En crypto, muchos protocolos tienen ingresos altos gracias a las tarifas, pero un ROS negativo indica que gran parte del valor se "devuelve" a través de airdrop, recompensas de LP, inflación de tokens, seguridad e infraestructura.
Con el tiempo, cuando los incentivos disminuyen pero los usuarios permanecen, el ROS mejorará y creará salud financiera a largo plazo.
¿Qué significa un ROS negativo (ROS < 0%)?
Un ROS negativo indica que la empresa está en pérdidas, mala gestión de costos o una fase de construcción de cuota de mercado, se debe monitorear la causa y la duración del déficit.
En crypto, un ROS negativo suele ser debido a la estrategia de "carnada de crecimiento": airdrop grande, subsidio de liquidez, marketing agresivo.
Por ejemplo, en las primeras etapas Aptos anunció un airdrop de aproximadamente 20 millones de APT para usuarios cuando el mainnet fue en octubre de 2022, haciendo que los costos de incentivos se dispararan en comparación con los ingresos por tarifas, lo que resultó en una disminución de los márgenes de beneficio a corto plazo.
"Quemar dinero para comprar crecimiento es una herramienta a corto plazo; la sostenibilidad proviene de ingresos orgánicos y disciplina en costos."
Opiniones recopiladas de estudios de crecimiento de plataformas, 2023–2025.
¿Qué significa un ROS positivo (ROS > 0%)?
Un ROS positivo indica que la empresa es rentable y gestiona los costos de manera efectiva; cuanto más alto sea el ROS, más evidencia de capacidad de generación de ganancias por cada dólar de ingresos.
En crypto, cuando el incentivo disminuye pero los ingresos por tarifas, spread, intereses de préstamos… se mantienen, ROS mejora. Un mecanismo de distribución de tarifas razonable ayuda al protocolo a retener más valor en el tesorería, por ejemplo, el modelo veCRV distribuye tarifas a quienes bloquean CRV, al mismo tiempo que aumenta la acumulación de valor de nivel de protocolo.
¿Qué particularidades tiene el ROS en el sector DEX?
En las primeras etapas, el ROS de DEX suele ser bajo/negativo debido a que gran parte de las tarifas se paga a LP para atraer liquidez; más adelante, cuando se activa un mecanismo para retener parte de las tarifas, el ROS puede mejorar.
Uniswap ha debatido durante años sobre el "fee switch" para retener una parte de las tarifas del protocolo; se propuso probar un nivel del 0,05% en el foro y discutir junto con la reestructuración legal, mostrando la necesidad de equilibrar la competencia de liquidez y fuentes de ingresos sostenibles.
"Los DAO pueden activar el fee switch por un tiempo limitado para recoger datos reales, ayudando a dar forma a un mecanismo de financiación sostenible."
Propuesta RFC en el foro de Uniswap, 2025.
¿Por qué el ROS en staking líquido suele ser más alto y estable?
El staking líquido cobra tarifas directamente sobre las recompensas de staking (generalmente 5–10%), los costos operativos aumentan más lentamente que los ingresos, por lo que los márgenes de beneficio y el ROS suelen ser estables.
Lido es un gran ejemplo, los ingresos del protocolo lideran el sector de staking según los datos de seguimiento del mercado, debido a que recibe una proporción de tarifas sobre las recompensas de staking y el tamaño de los activos apostados.
Aunque LDO es principalmente un token de gobernanza, el modelo de tarifas ayuda a la tesorería a acumular mejor que muchos protocolos que dependen del incentivo. ¿Qué factores afectan el ROS en préstamos?
El ROS de préstamos depende de la diferencia de tasas de interés, tarifas de liquidación y nivel de incentivos para mantener la liquidez; en las primeras etapas, a menudo se deben "quemar" tokens, lo que resulta en márgenes bajos.
Los datos financieros de seguimiento muestran que Aave mantiene ingresos del factor de reserva y tarifas de liquidación, pero los costos de incentivos y módulos de seguridad hacen que el ROS no "aumente" tan fuerte como los modelos de tarifas directas.
En comparación con el staking líquido, el préstamo enfrenta presiones de costos más altas cuando el mercado es volátil.
¿Cómo medir ROS de blockchain?
A nivel L1, los "ingresos" provienen de tarifas de transacción, propinas, MEV; los "costos" son nuevas emisiones para pagar recompensas de bloque/staking. Un ROS positivo significa que la red depende menos de la inflación, un ROS negativo significa que aún se debe "subvencionar" la seguridad.
Ethereum después de The Merge tiene un mecanismo EIP-1559 que quema tarifas, muchas etapas de suministro neto disminuyen, haciendo que los ingresos de los validadores se vinculen más a la utilización real de la red que a la alta inflación.
Por otra parte, Solana tiene tarifas extremadamente bajas (~0,00025 USD/tx) que ayudan a expandir la base de usuarios, pero deben equilibrarse con la inflación del staking para garantizar la seguridad, esperando mejorar gracias al MEV y optimizar la inflación.
"¿Cuál es la "trampa" al leer el ROS?
El ROS no mide el riesgo de tokenomics, el nivel de concentración de ingresos o el riesgo legal/técnico; un ROS alto pero dependiente de fuentes a corto plazo sigue siendo poco sostenible.
Corregir mediante: verificar la inflación, diversificar fuentes de ingresos, nivel de concentración de validadores/LP, decisiones de gobernanza y probar "stress tests" asumiendo que los ingresos disminuyen un 50–75% para ver si el ROS sigue siendo positivo y si la tesorería puede sostener el sistema.
El ROS no refleja la escala absoluta, ¿cómo leerlo correctamente?
El ROS responde a "cada 1 dólar de ingresos cuántos beneficios genera", no habla del beneficio total. Un ROS del 50% sobre 10.000 USD solo genera 5.000 USD, difícilmente suficiente para operar; mientras que un ROS del 5% sobre 10 millones USD genera 500.000 USD para reinvertir.
Por lo tanto, siempre coloque ROS junto a los ingresos absolutos, el crecimiento, la rotación de efectivo y la forma de distribución de valor a la comunidad para evaluar la salud a largo plazo.
Tabla comparativa de ROS por sector en crypto
La tabla a continuación resume las particularidades del ROS entre los principales sectores, apoyando una "reflexión" en el contexto correcto en lugar de comparaciones mecánicas.
Matriz Dinámica de ingresos Presión de costos Tendencia ROS típica Notas DEX Tarifas de transacción Pago a LP, incentivo Bajo/negativo inicialmente, mejora al retener tarifas Debate sobre fee switch, equilibrio entre LP - tesorería. Staking líquido Tarifas sobre recompensas de staking Infraestructura de validadores Relativamente alta y estable Lido lidera en ingresos del sector de staking. Préstamo Intereses, tarifas de liquidación Incentivo, riesgo Volatilidad cíclica Aave tiene ingresos sostenibles pero costos de incentivo significativos. Blockchain L1 Tarifas, MEV Emisiones nuevas Positivo si las tarifas/MEV son suficientemente grandes Ethereum quema tarifas; Solana tarifas baratas, expande usuarios.
"El mecanismo de distribución de tarifas determina si el protocolo puede acumular valor o no; veCRV es un ejemplo típico de distribución de tarifas para quienes se comprometen a largo plazo."
Documentación de Curve Resources sobre la distribución de tarifas, 2024.
"Las propuestas de fee switch de Uniswap reflejan la necesidad de encontrar un modelo de financiamiento sostenible para DAO, pero deben considerar el marco legal."
DL News, recopilación de debates sobre tarifas y estructura legal, 2025.
FAQ – Preguntas Frecuentes
¿En qué se diferencia el ROS del margen de beneficio neto?
Son muy similares en esencia; ambos miden el ingreso neto sobre ingresos. Muchos documentos utilizan ROS como margen de beneficio operativo o neto; mantenga consistente la fórmula al comparar.
¿Debería compararse el ROS entre diferentes sectores?
No debería. Las estructuras de costos son diferentes. Comparar el ROS es más útil cuando se sigue la tendencia interna o entre empresas del mismo sector.
En crypto, ¿dónde se obtiene la información de ROS?
Se puede consultar el dashboard financiero de proveedores de datos como Token Terminal para estimar ingresos/costos y luego calcular el ROS.
¿Es siempre positivo un ROS positivo?
No. Un ROS positivo pero ingresos bajos aún genera beneficios absolutos bajos; se necesita considerar la escala, el crecimiento, los riesgos de tokenomics y la duración de la fuente de ingresos.
¿La "reducción de inflación" de ETH mejora el ROS de la red?
La quema de tarifas ayuda a vincular las recompensas de los validadores con la demanda real, mejorando de manera más sostenible que la alta inflación, pero aún depende de la actividad en la cadena.
Fuente: https://tintucbitcoin.com/ros-la-gi/
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