La entrada de gobiernos en el mercado de criptomonedas marca un punto de inflexión en la historia de los activos digitales. Técnicamente, el enfoque de los Estados-nación puede dividirse en dos categorías principales: adquisición estratégica y acumulación pasiva por aprehensión.
1. Adquisición Estratégica:
Liderada por países como El Salvador y Bután, este enfoque representa una tesis de inversión directa.
Motivación: Búsqueda de soberanía monetaria, reducción de la dependencia del dólar estadounidense, atracción de inversiones en tecnología y un intento de cobertura contra la inflación. El Salvador, al convertir el Bitcoin en moneda de curso legal y realizar compras periódicas, ejecuta una estrategia de costo promedio en dólares a nivel nacional.
Ejecución: Las compras en general, anunciadas públicamente para señalar confianza al mercado. En el caso de Bután, la estrategia es aún más sofisticada, utilizando su excedente de energía hidroeléctrica para la minería de Bitcoin, transformando un recurso natural en un activo digital para sus reservas.
Implicaciones de Mercado: Aunque las cantidades compradas son pequeñas en relación al volumen global, el impacto simbólico es inmenso. Valida el Bitcoin como un activo de reserva de valor en potencial y puede crear un piso psicológico en el precio, con el mercado consciente de que un soberano está acumulando.
2. Acumulación Pasiva:
Naciones como Estados Unidos, China, Reino Unido y Alemania poseen cantidades masivas de Bitcoin, pero el origen es mayoritariamente pasivo, proveniente de la aprehensión de activos de actividades ilícitas.
Motivación: No se trata de una estrategia de inversión, sino de una consecuencia de la aplicación de la ley. El desafío para estos gobiernos es la gestión de estos activos.
Ejecución: La gestión de estos criptoactivos varía. Los EE. UU., por ejemplo, históricamente liquidan sus posiciones a través de subastas. Estas ventas son eventos técnicos significativos, ya que la liberación de grandes volúmenes de Bitcoin puede crear una presión vendedora de corto plazo
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