El banco central de China intervino el jueves 31 de julio para evitar que el yuan cayera aún más después de que la moneda alcanzara su punto más débil en dos meses frente al dólar estadounidense.

El Banco Popular de China (PBOC) estableció su tasa de referencia diaria del yuan alrededor de 7.15 por dólar, su mayor desviación de las expectativas de los analistas desde finales de abril.

El yuan había estado bajo nueva presión después de que Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., mantuviera a los mercados adivinando al negarse a comprometerse con recortes de tasas en septiembre. Sus comentarios elevaron el dólar a su nivel más alto desde principios de junio.

Ese aumento rápidamente puso a prueba la confianza entre los inversores que habían estado apostando a que el yuan ganaría fuerza a corto plazo. Los fondos de cobertura comenzaron a alejarse de las operaciones en corto del dólar, y la caída del yuan se aceleró, lo que llevó a Pekín a responder.

Mientras que el banco central había adoptado un enfoque más ligero en mayo y junio, cuando el yuan estaba funcionando mejor, decidió actuar esta vez para limitar la volatilidad.

Los analistas indican presión sobre el yuan a medida que la tasa en el mercado offshore rebota ligeramente.

Khoon Goh, quien lidera la investigación en Asia en el Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda, dijo que la intervención del PBOC tenía claramente como objetivo estabilizar la situación. “Las autoridades no quieren demasiada volatilidad en la moneda”, dijo Goh, explicando que la tasa de fijación fue elegida para limitar una mayor debilidad a pesar del fuerte impulso del dólar.

El yuan offshore respondió ganando un 0.2% el jueves, subiendo a 7.1991 por dólar después de tocar 7.2146 el día anterior, el más débil desde la primera semana de junio. Ese rebote se produjo mientras otras monedas regionales, como el dólar de Singapur, también mantenían su terreno. Pero muchas otras en Asia cayeron aún más bajo el peso de las ganancias nocturnas en el dólar estadounidense.

Las expectativas a principios de julio se inclinaban a favor de un yuan más fuerte, con investigaciones de Morgan Stanley, UBS Global Wealth Management y Deutsche Bank prediciendo que la moneda alcanzaría 7.1 o incluso caería por debajo de eso.

En cambio, la combinación de los comentarios de Powell y el impulso comercial que beneficia a EE. UU. cambió la narrativa. El Índice Bloomberg Dollar Spot saltó bruscamente el miércoles después de que Powell dijera que aún no se habían tomado decisiones sobre un movimiento de tasas en septiembre. Su tono fue más agresivo de lo que muchos esperaban, y los operadores rápidamente redujeron sus apuestas por recortes de tasas en EE. UU. en 2025.

Fiona Lim, una estratega senior en Malayan Banking Berhad, dijo que el resurgimiento del dólar tomó a muchos inversores por sorpresa. “Los mercados fueron sorprendidos por el dólar cuando Powell sonó más agresivo de lo esperado”, dijo Lim, agregando que el uso por parte de China de su tasa de fijación diaria era una señal de que el PBOC aún está priorizando la estabilidad de la moneda mientras le da a los mercados algo de espacio para operar.

En efecto, Pekín está caminando por la cuerda floja, interviniendo lo suficiente para evitar que el yuan colapse, pero no tanto como para interrumpir el comportamiento comercial general.

Las perspectivas comerciales e inflacionarias dan forma a las decisiones de los bancos centrales en toda Asia.

Derek Holt, quien lidera la economía de mercados de capital en Scotiabank, advirtió que podría haber un margen limitado para relajar la política monetaria de EE. UU. en el corto plazo.

“Si, sin embargo, los aranceles continúan afectando la inflación con nóminas razonablemente resistentes a una tasa de equilibrio más baja a la luz de una política de inmigración más restrictiva, entonces la disposición del Comité a recortar en septiembre probablemente seguirá siendo baja”, dijo Holt.

Ese escenario apunta a una continua fortaleza del dólar, especialmente si la inflación se mantiene elevada y los mercados laborales se sostienen; dos variables que afectan directamente cómo se comportan monedas como el yuan.

El dólar estadounidense ha extendido su racha ganadora a cerca de un máximo de dos meses, causando interrupciones en múltiples mercados asiáticos. En China, la decisión del banco central de desviarse bruscamente de las expectativas de los analistas subraya cuán sensible se ha vuelto el panorama monetario en 2025, especialmente bajo la administración de Donald Trump y su renovado énfasis en acuerdos comerciales protectores.

Mientras tanto, en Hong Kong, la moneda local se mantuvo peligrosamente cerca del extremo más débil de su banda fija frente al dólar estadounidense. A pesar de los repetidos movimientos de la Autoridad Monetaria de Hong Kong para defender la moneda, el dólar de Hong Kong se negociaba a solo algunos pips de romper su umbral inferior.

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