El BCE acaba de hacer algo que no ha hecho en más de un año: nada. El jueves, el Banco Central Europeo decidió mantener las tasas de interés sin cambios después de cuatro recortes consecutivos, pausando su ciclo de flexibilización a medida que aumentan las tensiones entre la Unión Europea y los Estados Unidos sobre un acuerdo comercial.
Esto ocurrió durante negociaciones de alto riesgo que aún están en curso, con solo días restantes antes de que una posible tarifa del 15% de EE.UU. afecte a todas las importaciones de la UE, poniendo miles de millones en exportaciones en juego.
Según las actas, la tasa de depósito clave del BCE se sitúa actualmente en el 2%, bajando del 3% en enero y un máximo del 4% el año pasado. La inflación en la zona euro finalmente ha alcanzado el objetivo del 2% del banco, pero los funcionarios se están conteniendo de más recortes, citando el inestable entorno geopolítico.
“El entorno sigue siendo excepcionalmente incierto, especialmente debido a las disputas comerciales”, dijo el banco el jueves. Los funcionarios también señalaron que las expectativas de crecimiento de precios no han cambiado mucho.
Las negociaciones comerciales se estancan mientras el BCE observa desde la línea de banda
EE.UU., que sigue siendo el mayor socio comercial de la UE, importó 503 mil millones de euros ($590 mil millones) en bienes del bloque el año pasado. Pero toda esa relación podría verse interrumpida si no se alcanza un acuerdo antes de fin de mes.
La Casa Blanca, bajo el presidente Donald Trump, está supuestamente lista para imponer una tarifa base del 15% a las importaciones europeas a partir del 1 de agosto si las conversaciones fracasan. La UE ya ha insinuado que responderá con sus propias medidas.
Esta amenaza inminente ha obligado al BCE a dar un paso atrás. Los mercados no fueron sorprendidos, ya que la mayoría de los operadores esperaban que el banco se mantuviera firme. Pero la razón no fue solo los datos de inflación. Fue política. Con los inversores globales ya nerviosos, el banco central no quiere generar más incertidumbre. La estrategia ahora es esperar, observar y responder más tarde si la situación empeora.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo a CNBC en abril que el “proceso de desinflación estaba casi completo”, señalando que los recortes de tasas pueden estar pronto a su fin. Philip Lane, el economista jefe del banco, siguió eso a principios de este mes diciendo: “el último ciclo ha terminado, reduciendo la inflación.” Sin embargo, ambos enfatizaron que los responsables de la política no están apagando los motores. Aún están atentos a cualquier cambio en las perspectivas a medio plazo que podría obligarlos a actuar nuevamente.
Los analistas del mercado dicen que el verdadero enfoque ahora se desplaza a la reunión de septiembre del BCE, cuando se publicarán las proyecciones actualizadas de crecimiento e inflación. Tras el anuncio, el euro cayó un 0.15% a $1.175 frente al dólar. Aún así, eso es un aumento desde $1.026 al comienzo del año, ya que los operadores han salido del dólar debido a la inestabilidad política y fiscal de EE.UU. El BCE, por ahora, no dijo mucho sobre el cambio de divisas. Pero está claro que la tendencia está en su radar.
Mirando hacia adelante, la próxima decisión sobre tasas podría depender completamente de lo que suceda en Washington.
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