Después de un prolongado período de inflación contenida, los precios al consumidor en EE. UU. alcanzaron su punto máximo en junio a medida que las empresas comenzaron a traspasar los costos crecientes de los bienes importados afectados por los aranceles.

Según una encuesta de Bloomberg a economistas, el índice de precios al consumidor (CPI) subyacente—que excluye alimentos y energía—aumentó un 0.3% el mes pasado, marcando la mayor ganancia mensual desde enero. Esto sigue a un modesto aumento del 0.1% en mayo.

Se espera que la tasa de inflación subyacente anualizada se acelere al 2.9%, su primer aumento desde el inicio del año. Si bien esto sugiere un ligero traspaso de los aumentos de los derechos de importación, la mayoría de los economistas anticipan que la inflación se acelerará en los próximos meses, a pesar de la renuencia de los minoristas a cargar a los consumidores que ya están ajustando sus bolsillos en medio de un enfriamiento del mercado laboral.

La Fed se mantiene firme mientras las ventas minoristas flaquean y las presiones tarifarias persisten

Los datos de ventas minoristas que se publicarán el jueves se proyectan que mostrarán solo un crecimiento marginal en junio, después de dos declives mensuales consecutivos. Esto ofrecerá una visión más profunda sobre el comportamiento del consumidor y ayudará a refinar las estimaciones del PIB del segundo trimestre.

Aunque el gasto del consumidor se ha moderado, los funcionarios de la Reserva Federal siguen siendo cautelosos sobre la reducción de las tasas de interés—su preocupación: los riesgos persistentes de inflación ligados a los aranceles. La próxima reunión de política está programada para el 29-30 de julio.

Los economistas de Bloomberg—incluyendo a Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger y Chris G. Collins—predicen que las tendencias de inflación en junio reflejarán las de mayo: aumentos de precios limitados relacionados con aranceles en bienes, compensados por la continua debilidad en servicios. Los datos recopilados de la web muestran firmeza en artículos como electrodomésticos y muebles, pero debilidad en categorías como tarifas aéreas y vehículos usados.

El pulso de la inflación global se acelera a medida que los bancos centrales se preparan para las repercusiones de los aranceles

Los mercados globales también están despertando ante las tendencias cambiantes de la inflación. En Canadá, las cifras de inflación de junio serán clave antes de la decisión de tasas del Banco de Canadá el 30 de julio. Y en China, esta semana habrá datos sobre el producto interno bruto, así como ventas minoristas y comercio que deberían dar algunas lecturas sobre el efecto de los aranceles estadounidenses en su economía.

En Japón, se espera que la inflación caiga al 3.3%, añadiendo presión sobre el banco central. Se espera que no haya respiro de la obstinadamente alta inflación en el Reino Unido, manteniendo la presión sobre los responsables de políticas incluso mientras el crecimiento salarial se enfría. En otros lugares, los ministros de finanzas del G20 se están reuniendo en Sudáfrica en un momento de intensificación de enfrentamientos comerciales y creciente peligro de inflación global.

El miércoles podría haber marcado una fecha límite crucial, poniendo fin a la pausa de Trump en los amplios aranceles "recíprocos" anunciados en abril. Sin embargo, esta semana, introdujo una nueva ronda de aranceles, muchos de los cuales entrarán en vigor el 1 de agosto.

A pesar de la escalada, la mayoría de los inversores se mantienen optimistas de que EE. UU. evitará tasas de aranceles más altas, con la esperanza de que Washington alcance acuerdos comerciales en las próximas semanas con socios clave como Japón y Corea del Sur, según Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado en Ameriprise Financial.

"Eso es lo que el mercado ha incorporado," dijo Saglimbene. "Si no obtenemos eso, entonces creo que probablemente hay algún riesgo de que veamos una mayor volatilidad a corto plazo si la Casa Blanca implementa algunas de estas medidas arancelarias agresivas."

Con los efectos de los aranceles propagándose a través de las cadenas de suministro globales, los datos de crecimiento de la inflación y las reacciones de los bancos centrales seguirán recibiendo atención cercana en la segunda mitad del año.

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