La primera mitad de 2025 llegó con varios récords de precios. Este ciclo resultó diferente, ya que las ballenas tendieron a mantener, en lugar de distribuir.
Desde enero de 2025, se ha establecido una tendencia de retención para BTC. La métrica de vitalidad muestra que, en comparación con rallies anteriores, el mercado actual no ha conducido a la distribución de monedas. La vitalidad es una métrica de cuántas monedas se gastan frente a cuántas se mantienen, y refleja directamente la actividad en cadena. Los grandes tenedores prefirieron acumular monedas, convirtiéndose en partidarios de BTC a largo plazo.
La métrica de vitalidad de BTC se desaceleró en 2025 | Fuente: Chain Exposed
Desde el inicio de 2025, la métrica de vitalidad apunta a una tendencia de retención, en lugar de distribución. BTC tampoco ha visto ventas por pánico o capitulación durante el mercado alcista de este año, ya que los minoristas ya liquidaron sus tenencias durante los mercados alcistas anteriores.
La reciente tendencia de retención llegó en un momento en que BTC fluctuaba en un nuevo rango estrecho, mayormente por encima de $100,000, con la ocasional caída al rango de $80,000. Esta vez, incluso la caída del mercado no creó ventas por pánico. La reciente acumulación continuó mientras BTC se negociaba por encima de $109,000 durante la última recuperación del mercado. Más tarde, BTC saltó nuevamente a $110,360, en camino a nuevos picos históricos.
Las transacciones de BTC se desaceleran
El ciclo de mercado de 2025 también continúa sin una corrección profunda, ya que las caídas rara vez superaron el 25% del precio de mercado. La percepción de BTC también cambió, pasando de ser un activo especulativo a un almacén de valor.
Las tarifas de transacción de BTC también indican una actividad en cadena extremadamente baja. Las tarifas de transacción oscilan entre $0.15 y $0.30, a pesar de que el precio se mantiene dentro de unos pocos miles de dólares de un nuevo máximo histórico. Durante las anteriores subidas del mercado, las transacciones aumentarían para BTC, creando a menudo congestión en la red. Este ciclo, incluso cerca de precios récord, rara vez aumenta la actividad en cadena.
Al mismo tiempo, BTC se acumula en un nuevo conjunto de billeteras, con el crecimiento más rápido entre billeteras que contienen de 100 a 1,000 y de 1,000 a 10,000 BTC. La tendencia fue especialmente clara en junio, cuando las ballenas acumularon un récord de 800,000 BTC en un solo mes.
Nuevas billeteras también cambian a retención
Casi todos los grupos han cambiado a retención, aunque las billeteras a corto plazo a veces distribuyen monedas y tokens. Según el mapa de calor de tenedores, todas las billeteras de seis meses o más han aumentado gradualmente sus saldos.
A finales de junio de 2025, alrededor del 62% de BTC no se había movido durante más de 12 meses. Brevemente, algunas de las ballenas distribuyeron sus monedas, aunque no tan drásticamente como en ciclos de mercado anteriores. La mayor redistribución siguió al rally de 2018, donde solo el 42% de las monedas permanecieron inmóviles en billeteras más antiguas.
La tendencia actual de retención también proviene de compradores corporativos, que están comprando nuevos BTC casi a diario, con el objetivo de mantener a largo plazo.
2025, hasta la fecha, también ha mostrado entradas de BTC mucho más vibrantes en direcciones de acumulación. Las reservas de BTC en intercambios y los escritorios OTC se están agotando, mientras las monedas se acumulan en billeteras de ballenas, incluidos los servicios de custodia.
Al mismo tiempo, el comercio especulativo se basa principalmente en futuros perpetuos, utilizando la liquidez de stablecoins, con poca demanda de almacenamiento y envío de BTC.
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