La liquidez cripto regresó en H1, aumentando a un nuevo récord en una mezcla de activos tokenizados. Liderada por stablecoins y RWA, la liquidez bloqueada superó los $375B.
El mercado de criptomonedas siguió expandiendo su valor total bloqueado en H1, alcanzando un récord superior a $375B. Basado en datos de Token Terminal, todos los sectores están mostrando crecimiento en colaterales bloqueados, siendo las stablecoins la principal fuente de liquidez bloqueada.
El valor total bloqueado refleja un cambio en aplicaciones y protocolos, con un crecimiento para el préstamo DeFi, así como un suministro en expansión de stablecoins. | Fuente: Token Terminal.
Las semanas más recientes vieron un aumento proveniente de EtherFi, así como de Aave y Morpho. Fuera de esos protocolos, las stablecoins siguieron añadiendo liquidez. La mayor parte del valor en cripto está concentrada en 10 proyectos principales, que tienen alrededor de $322M. La liquidez adicional se distribuye en hubs de utilidad y aplicaciones de Solana, enrutadores, protocolos de préstamo y DEXs.
Tether y Circle siguen siendo los mayores portadores de liquidez, seguidos por Aave, que emergió como el principal protocolo de préstamo. Uniswap sigue siendo el único DEX con una participación más significativa de valor bloqueado.
DeFi puro tiene una participación menor de valor bloqueado de más de $112B, aún por debajo del pico histórico de 2021. Sin embargo, los protocolos DeFi buscan ser más robustos y resistentes a las liquidaciones, de ahí el crecimiento relativamente más lento. Los precios de ETH también son clave para la valoración de DeFi, ya que la mayoría de los colaterales están vinculados a Ethereum.
La narrativa de RWA sigue siendo fuerte como fuente de liquidez, aunque la tokenización de RWA y su valor aún no están completamente integrados con DeFi. La tokenización de RWA trajo $14.2B del mercado de crédito privado, más de $7B de los Tesorerías de EE. UU., con entradas más pequeñas de acciones tokenizadas.
Basado en datos de DefiLlama, los protocolos de tokenización ahora tienen más de $12.7B en valor total bloqueado, de los cuales alrededor de $9.8B están en la cadena de Ethereum. Los bonos tokenizados se triplicaron en valor desde el verano de 2024, impulsados por el BUIDL de BlackRock. Ondo Finance está tratando de ponerse al día con $1.39B en activos tokenizados.
Solo hay una superposición parcial entre el valor bloqueado y la actividad económica en la cadena. El valor bloqueado no siempre predice tarifas o actividades.
El ethos de mantener a largo plazo puede ser la principal fuente de protocolos de colateral, donde las ballenas no quieren vender su ETH, pero aún buscan ingresos pasivos o seguridad en la red. Parte del valor bloqueado está vinculado a ETH en staking, que una vez más se acercó a niveles récord.
Por ahora, Ethereum bloquea más de $238B en sus aplicaciones y protocolos, pero las tarifas reales provienen del contrato inteligente de Tether y la aplicación de Aave. Por el contrario, Solana bloquea un valor colateral total más bajo, pero tiene una producción diaria de tarifas más alta de algunas de sus aplicaciones más utilizadas.
Las 5 principales cadenas de cripto tienen el mayor valor total bloqueado.
A pesar de la proliferación de múltiples cadenas L1 y L2, así como los intentos de usar DeFi en Bitcoin, Ethereum sigue siendo el líder en términos de TVL.
La cadena en sí lleva más de $62B basado en préstamos, re-staking y DEXs. El TVL depende de una valoración de ETH alrededor de $2,500, con el potencial de volver a alcanzar niveles récord en caso de un rally alcista de ETH.
El ecosistema de Ethereum también fomenta a los titulares de ballenas, que ahora han tomado ganancias y se han posicionado para la propiedad a largo plazo. ETH también está impulsando la demanda de préstamos DeFi, así como transacciones generales.
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