Según el Banco de Pagos Internacionales (BIS), las políticas comerciales de Trump podrían reavivar las presiones inflacionarias en la economía estadounidense.

En el informe anual del banco, el Gerente General del BIS, Agustín Carstens, detalló cómo los aranceles de Trump interrumpieron la economía, señalando niveles elevados de incertidumbre durante la aplicación. Sin embargo, la situación se ha estabilizado algo durante la suspensión de 90 días en curso.

Él explicó: “Se suponía que tendríamos un aterrizaje suave — todo iba según el plan. Luego tuvimos este período muy sustantivo de volatilidad con la amenaza de que los aranceles harían más difícil la convergencia hacia el 2% en algunos países.”

El BIS advierte que la economía global es vulnerable a interrupciones

Carstens argumentó que la economía global se encuentra en una etapa crítica y los países están enfrentando un período de elevada incertidumbre. En el informe del BIS, advirtió que el potencial de crecimiento económico está desacelerándose, con amenazas a la estabilidad de precios, la salud fiscal y el sistema financiero en general aumentando.

Agregó que la economía global es especialmente vulnerable a interrupciones debido a los cambios climáticos y geopolíticos en curso, un aumento de la población envejecida y desafíos en la cadena de suministro.

Además, el informe mostró que el aumento de la inflación post-COVID afectó la percepción de las personas sobre los movimientos de precios, y los altos niveles de deuda pública no hacen la situación más ligera.

Cuando se introdujeron por primera vez los aranceles de Trump, los mercados cayeron drásticamente y solo se han recuperado parcialmente. El informe del banco mostró que la confianza de los inversores se vio gravemente afectada en ese momento, y aunque persisten las dudas, la pausa en los aranceles ayudó a aliviar parte de esa incertidumbre.

Hasta ahora, el dólar estadounidense ha caído un 10% en 2025 y podría crecer rápidamente para ser la caída más significativa del primer semestre desde principios de la década de 1970, según Hyun Song Shin, el principal asesor económico del BIS.

Shin sostuvo que aún no hay señales de que los inversores se estén alejando de la moneda estadounidense, como algunos economistas podrían haber insinuado. Afirmó que todavía es muy pronto para determinar cualquier cosa, especialmente porque los fondos soberanos y los bancos centrales se mueven lentamente.

Sin embargo, Shin señaló que los bonos del Tesoro y otros activos estadounidenses pueden haber contribuido a la reciente depreciación del dólar.

El BIS recomendó reducir las barreras comerciales y la burocracia para fomentar el crecimiento

El BIS cree que los riesgos de inflación e inestabilidad son más propensos a surgir, o ser amplificados por, tensiones en los mercados de bonos soberanos. También advirtió que las crecientes dudas sobre la sostenibilidad fiscal podrían dificultar el refinanciamiento de la deuda y afectar las expectativas de inflación.

Así, ha pedido políticas laborales más flexibles, reducciones en la burocracia y las barreras comerciales, un aumento de la inversión pública y ha abogado por la reparación fiscal para promover el crecimiento y la productividad.

Sin embargo, los funcionarios advirtieron contra la relajación de las leyes regulatorias bancarias e incluso instaron a una mayor supervisión de las instituciones financieras no bancarias.

También pidieron a los bancos centrales que procedan con cautela al sopesar el crecimiento frente a la inflación, ya que los participantes del mercado siguen siendo altamente reactivos a los cambios de precios. La Subgerente General, Andrea Maechler, incluso argumentó que un aumento de precios hoy ya no se ve como un bache temporal, sino como una posible señal de inflación.

Los funcionarios del banco también aconsejaron a los bancos centrales que se mantuvieran fieles a sus mandatos principales para garantizar la confianza de los clientes y la efectividad de sus acciones, y advirtieron sobre la creciente atención a las stablecoins.

Aparte de eso, Carstens advirtió que la Reserva Federal de EE. UU. podría enfrentar turbulencias, especialmente con el presidente Jerome Powell oponiéndose a la reducción de tasas de interés que la Casa Blanca insiste en.

Él cree que el banco central podría ver “presiones inflacionarias más altas o expectativas inflacionarias desviadas y una desaceleración en la economía.”

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