Los inversores del continente en China están inundando los mercados de renta variable de Hong Kong para eludir la prohibición de criptomonedas de Beijing, utilizando acciones como una puerta trasera hacia el espacio digital.

Esta demanda, bloqueada desde la prohibición de comercio de 2021, simplemente abrió las puertas la semana pasada después de que Guotai Junan International, una correduría cotizada en Hong Kong respaldada por el continente, recibió una licencia para operar un negocio de comercio de activos virtuales.

La licencia desató una locura de compras. El miércoles, las acciones de Guotai casi se triplicaron en precio, colocándola en la parte superior de la Bolsa de Valores de Hong Kong por valor total de negociación. Al día siguiente, se mantuvo en el número uno, incluso superando a Alibaba.

El viernes, cayó al segundo lugar detrás de Xiaomi, que lanzó su automóvil eléctrico la noche anterior. Los datos, publicados por Wind Information, muestran una tendencia clara: los compradores del continente están invirtiendo dinero en acciones de Hong Kong vinculadas a la actividad cripto para probar lo que no pueden poseer legalmente en casa.

La licencia de cripto de Hong Kong impulsa a Guotai al frente

La apertura para estos inversores llegó después de que Hong Kong aprobara un proyecto de ley de stablecoins en mayo, permitiendo a las empresas financieras emitir y gestionar activos cripto vinculados a monedas fiat. Dado que el continente considera ilegal el comercio de criptomonedas, este movimiento dio a las empresas cotizadas en Hong Kong con licencias una ventaja significativa.

El economista jefe de China de Morgan Stanley, Robin Xing, en una nota del 19 de junio, explicó por qué esto es importante. "Creemos que el nuevo interés de China en las stablecoins está impulsado por preocupaciones de que la legislación de las stablecoins de EE. UU. podría extender el dominio del dólar", dijo Robin. La nota añadió que el Banco Popular de China (PBOC) ahora está mirando a Hong Kong como un sandbox para probar herramientas de pago alternativas.

A pesar de la prohibición de las criptomonedas, el gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, habló a mediados de junio sobre la importancia de las stablecoins y señaló debilidades en los sistemas de pago más antiguos que la tecnología digital puede potencialmente solucionar. Ahí es donde el cambio se vuelve claro. Robin y su equipo tomaron los comentarios de Pan como una pista de que el cambio podría estar llegando, aunque aún no se ha implementado nada oficial.

China Renaissance, TF Securities persiguen el mismo juego

Otras empresas siguieron rápido. El jueves, China Renaissance dijo que invertiría 100 millones de dólares en dos años en el desarrollo de cripto y Web3. Ese mismo día, también incorporó a Frank Fu, el ex CEO de Huobi Americas, como director no ejecutivo independiente. La empresa, también conocida como CR Holdings, vio cómo su acción saltó un 20% la semana pasada.

De vuelta en el continente, donde las acciones enfrentan restricciones comerciales más estrictas, TF Securities, que cotiza en Shanghái, confirmó que su subsidiaria, TF International, también había obtenido una licencia de comercio de cripto en Hong Kong. Esa noticia hizo que las acciones de TF subieran un 29% la semana pasada.

Incluso las empresas sin conexiones claras con cripto están siendo arrastradas por la ola. Eastmoney, una empresa de datos financieros y correduría, vio el mayor volumen de negociación en las bolsas del continente la semana pasada, tanto en volumen de acciones como en precio. No ha dicho nada sobre activos virtuales, pero su acción aún subió un 11%.

Li Dongfang, un blogger financiero basado en Beijing, dijo que el repunte de Guotai está siendo impulsado por la emoción de ser el primero en moverse, no por fundamentos sólidos. "El aumento del precio de las acciones se debe más a que los inversores persiguen temas emergentes y siguen la ventaja de ser los primeros en moverse", escribió Li en chino, según lo traducido por CNBC. Añadió que otras corredurías probablemente obtendrán aprobaciones similares, pero sus acciones podrían no fluctuar tan salvajemente.

La represión de las criptomonedas siempre ha sido sobre la gestión del riesgo financiero. Una población de 1.4 mil millones no deja mucho margen para la especulación sin control. Pero incluso sin aprobación formal, el interés no ha disminuido. Simplemente encontró un nuevo camino.

Este año, Consensus, la masiva conferencia de cripto con sede en Nueva York, celebró su primer evento en Hong Kong en febrero. Planea otro para 2025. El creciente número de conferencias relacionadas con cripto en la región muestra cuánta atención está atrayendo Hong Kong como una puerta de entrada a cripto.

La expansión de las stablecoins en el comercio transfronterizo es otra tendencia que se está observando. Informes comerciales recientes de China señalaron que una unidad de JD.com, junto con Standard Chartered, ahora es oficialmente parte del piloto de stablecoin de Hong Kong. El objetivo es ver cómo estos tokens podrían apoyar las exportaciones y las ventas en línea, sin tocar a los bancos tradicionales.

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