📝✅ ¿Cuáles son los puntos clave del FOMC - y qué significa para los mercados de activos?
La reunión del FOMC de esta semana fue una reunión "estable como va".
Tasas sin cambios.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, cree:
Las condiciones financieras son significativamente restrictivas: el mercado laboral se está debilitando y la inflación está disminuyendo.
Pero se debe ver un progreso adicional en la debilidad del mercado laboral y/o inflación para ver recortes de tasas continuos - la Fed no está apresurada a recortar tasas.
Y, finalmente, obtuvimos una pregunta sobre el Apretamiento Cuantitativo.
Powell dijo:
"Los datos más recientes sugieren que las reservas siguen siendo abundantes. Planeamos reducir nuestro balance... Estamos monitoreando de cerca una variedad de indicadores para evaluar las condiciones."
Así que, sin cambios - QT continúa.
Entonces, ¿qué significa todo esto para los mercados de activos?
En mi opinión, esta reunión no fue explícitamente "alcista" o "bajista" para los mercados de activos.
Fue esencialmente "como estaban".
Y "como estaban" es: inflación ligeramente elevada pero poco probable que se mueva masivamente hacia arriba en el mediano plazo, crecimiento avanzando bien, ciclo empresarial mejorando.
Los mercados de activos inicialmente se vendieron al momento de la publicación de la declaración del FOMC - que parecía tener un sesgo agresivo debido a un cambio en la redacción sobre la inflación...
...pero luego se recuperó durante la conferencia de prensa cuando Powell confirmó que el cambio de redacción fue una "limpieza" de la declaración y no una indicación de un cambio en las opiniones de la Fed sobre la inflación.
No creo que haya nada de qué tener miedo aquí en relación a la Fed.
Los aumentos de tasas aparentemente no están en el horizonte, la Fed sigue "en un ciclo de recortes", pero en pausa.
Para subir, los mercados de activos no necesitan que la Fed esté continuamente recortando, solo necesitan que la Fed esté continuamente inclinada hacia más recortes.
De hecho, cuanto más lentos son los recortes, mejor - generalmente - porque indica que no hay pánico.
El oro ya ha alcanzado un nuevo máximo histórico hoy.
Los activos de riesgo han estado negociándose generalmente en un rango durante meses, pero recientemente, en general, han estado consolidándose en la parte superior de ese rango (alcista).
Todo el mundo decidió entrar en pánico sobre la IA china durante diez minutos el lunes.
Esto en realidad creó lo que parece ser una acción de precios bastante alcista.
Tanto el S&P 500 como el bitcoin pusieron a prueba el Punto de Control del rango (🟡) y rebotaron fuertemente fuera del Área de Valor del rango (signo de fortaleza).
Y en el clima actual, una pausa en los recortes de tasas podría significar que el mercado del Tesoro deja de entrar en pánico, como lo ha hecho en los últimos meses.
Los rendimientos del Tesoro a 10 años han estado cayendo desde el 14 de enero y han continuado disminuyendo después del FOMC.
El indicador de rendimiento del Tesoro a continuación (superpuesto con S&P 500) se volvió verde el 17 de enero.
Este indicador tiene como objetivo capturar (en rojo) cuando los rendimientos están en el área que históricamente ha afectado negativamente a los activos de riesgo.
Esa "área" es cuando los rendimientos (US10Y) se mueven al percentil 80 de su rango móvil de 1 trimestre (63 días)