Reunión del FOMC de junio: Se espera que Powell esté cerrado - Enfoque en el gráfico de puntos y riesgos geopolíticos
La reunión del FOMC de junio está programada para mañana, 18 de junio de 2025. Aún espero que no haya cambios en las tasas de interés y espero que Powell adopte un tono más agresivo nuevamente. Powell ya ha aparecido cauteloso en reuniones recientes debido a las discusiones sobre aranceles provocadas por Trump. Ahora es probable que actúe con aún más cautela a medida que la situación en el Medio Oriente continúa escalando.
Una escalada allí podría hacer que los precios del petróleo aumenten significativamente, lo que a su vez podría impulsar aún más el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y, por ende, la inflación.
Sobre todo, la posible inflación por aranceles sigue siendo un factor de riesgo que no debe subestimarse.
También se publicará el gráfico de puntos; aunque no espero cambios drásticos, sí espero un ajuste más agresivo en comparación con el gráfico de puntos de marzo. En ese momento, la tasa de interés clave mediana estaba aún en 3.75% (375 pb) para finales de 2025.
Sin embargo, las expectativas del mercado se han desplazado significativamente desde entonces y actualmente pronostican menos recortes en las tasas de interés. Por lo tanto, un aumento en la previsión mediana a un nivel más alto es bastante concebible.
Recordatorio: ¿Qué es el gráfico de puntos?
El gráfico de puntos muestra las expectativas de tasas de interés de los miembros individuales de la Junta de la Reserva Federal (FOMC). Cada miembro marca anónimamente dónde ve la tasa de interés clave en los próximos años. Cuanto más altos sean los puntos, más aumentos de tasas de interés esperan los miembros, y viceversa. El gráfico de puntos se publica solo cuatro veces al año y es un indicador importante para los mercados.
Un buen ejemplo fue la actualización del gráfico de puntos en diciembre de 2024: en ese momento, se señalaron significativamente menos recortes en las tasas de interés de lo esperado, a lo que los mercados reaccionaron rápidamente con una venta de activos de riesgo.
Además del gráfico de puntos, el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) también proporciona nuevas proyecciones para:
- Crecimiento del PIB
- Tasa de desempleo
- Inflación del PCE y inflación del PCE subyacente
La situación actual en el Medio Oriente podría llevar a la Fed a ajustar sus expectativas de inflación.