Puntos clave:
La elección de Trump para la Fed, Stephen Miran, citó un “tercer mandato” que requiere que la Fed mantenga tasas de interés moderadas a largo plazo.
Esto podría justificar el control de la curva de rendimiento o un QE más agresivo, debilitando el dólar.
Los analistas dicen que el cambio de política sería alcista para Bitcoin y las criptomonedas, con Arthur Hayes sugiriendo que podría incluso enviar BTC a $1 millón.
El mandato olvidado de la Fed resurge
La Reserva Federal ha sido vista durante mucho tiempo como operando bajo un mandato dual: estabilidad de precios y máximo empleo. Sin embargo, el último nominado de la Fed de Donald Trump, Stephen Miran, reavivó el debate a principios de este mes al citar un “tercer mandato” enterrado en los documentos fundacionales de la Fed.
La cláusula pasada por alto requiere que el banco central persiga “tasas de interés moderadas a largo plazo” junto con sus objetivos existentes. Durante décadas, este objetivo ha sido considerado un subproducto de los dos primeros mandatos, pero la administración Trump supuestamente lo está viendo como una cobertura legal para una intervención más agresiva en el mercado de bonos.
¿Control de la curva de rendimiento en el horizonte?
Bloomberg informó el martes que la Casa Blanca está sopesando el control de la curva de rendimiento (YCC) — intervención directa para limitar los costos de endeudamiento a largo plazo — como parte de una nueva estrategia monetaria.
Las herramientas potenciales incluyen:
Expansión de la flexibilización cuantitativa (QE)
Aumento de la emisión de letras del Tesoro
Recompras de bonos y compras directas de la Reserva Federal
El objetivo es reducir los rendimientos de los bonos del Tesoro y las tasas hipotecarias, recortando los costos de endeudamiento del gobierno a medida que la deuda de EE. UU. supera los $37.5 billones y estimulando los mercados de vivienda.
Trump ha presionado repetidamente por tasas más bajas, criticando a Jerome Powell por ser “demasiado lento” en relajar la política.
Por qué es importante para Bitcoin
Los analistas advierten que la supresión activa de las tasas a largo plazo sería represión financiera por otro nombre.
Christian Pusateri, fundador de Mind Network, argumentó que el YCC refleja un desequilibrio sistémico:
“El precio del dinero está siendo controlado más estrictamente porque el equilibrio entre capital y trabajo, entre deuda y PIB, se ha vuelto inestable. Bitcoin está destinado a absorber un capital masivo como la cobertura preferida contra el sistema financiero global.”
Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, coincidió con la opinión, sugiriendo que tales políticas podrían impulsar a Bitcoin hacia $1 millón a medida que los inversores huyen de un dólar devaluado, según Coinetelgraph.
