Estratega de SEB Advierte sobre el Aumento de Rendimientos de Bonos del Tesoro a Largo Plazo en Medio de Incertidumbre Fiscal
Según TechFlow, Jussi Hiljanen, Estratega Principal de Tasas de Interés en SEB Research, advirtió el 23 de mayo que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo podrían seguir aumentando, con la política fiscal representando un riesgo clave de revalorización del mercado.
Hiljanen señaló una perspectiva del inversor deteriorada sobre la credibilidad de la política macroeconómica de EE. UU., costos de cobertura cambiaria extranjeros poco atractivos y señales de valoración débiles, factores que están llevando los flujos de capital lejos de los bonos del Tesoro y hacia los bonos soberanos europeos.
Principales Motores de la Presión de Rendimiento
Hiljanen delineó varias fuerzas estructurales y a corto plazo que contribuyen a la presión al alza sobre los rendimientos de EE. UU.:
Declinante confianza de los inversores en la coordinación de la política fiscal y monetaria de EE. UU.
Altos costos de cobertura cambiaria que reducen el atractivo de los bonos del Tesoro para compradores extranjeros
Mejor valor relativo en los mercados de deuda europeos
Grandes déficits fiscales en EE. UU., con la emisión de deuda continuando presionando la dinámica de oferta y demanda de bonos
“Si bien esperamos solo un aumento moderado en los rendimientos a largo plazo en las condiciones actuales, un cambio en las expectativas fiscales podría llevar a una revalorización más abrupta de la curva del Tesoro de EE. UU.”, declaró Hiljanen.