Jerome Powell puede estar caminando hacia su última reunión del FOMC el miércoles.
Después de 7 años. Dos pandemias de gestión de crisis. Aumentos de tasas que nadie quería hacer.
El telón puede bajar a las 2 PM ET.
Aquí está todo sobre la mesa.
FedWatch está valorando un 99% de probabilidad de mantener las tasas en 3.50–3.75%.
Tercera pausa consecutiva. Sin recorte. Sin aumento.
Solo Powell de pie en el podio una última vez, sosteniendo la palanca económica más poderosa del planeta y eligiendo no moverla.
Pero la historia de la sucesión es lo que realmente mueve los mercados.
Kevin Warsh se presentó a su audiencia de confirmación en el Senado el martes.
Si es confirmado, heredará un corsé de políticas:
Tasas en 3.50–3.75%. Inflación aún en 3.3%. Un gráfico de puntos que solo prevé un recorte de 25pb para todo 2026.
Un recorte. Todo el año. 25 puntos básicos.
Eso no es un pivote. Eso es un patrón de mantenimiento con un nuevo piloto.
Aquí está por qué esta transición importa más allá del cambio de personal.
Powell construyó su credibilidad en una cosa: decir lo que se piensa en voz alta.
Subió tasas cuando todos le suplicaban que se detuviera.
Mantuvo la tasa cuando todos querían recortes.
Habló claramente cuando el mercado quería ambigüedad.
Warsh es un animal diferente.
Exgobernador de la Fed. Banquero de inversión en Morgan Stanley. Halcón conocido. Conocido por Trump.
El mercado no conoce su umbral. No sabe su tolerancia al dolor. No sabe cómo interpreta un informe de empleo.
Y la incertidumbre sobre el presidente de la Fed es la incertidumbre más cara en finanzas.
Las solicitudes de desempleo han aumentado durante tres semanas seguidas.
La concentración de crédito en IA está en el 45% del S&P.
El Estrecho de Ormuz está bajo control naval de EE. UU.
Las cadenas de suministro globales están a 275 días de la recuperación.
Warsh hereda todo esto.
Con un recorte presupuestado para el año.
El miércoles a las 2 PM ET, Powell hablará por lo que puede ser la última vez.
Las palabras importarán menos que el silencio detrás de ellas.
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