¿El precio de las acciones de Circle superará los mil millones? Desglosando el código de riqueza de la empresa madre de USDC
Como el emisor de la segunda stablecoin más grande del mundo, USDC, cada movimiento de Circle en el mercado de capitales afecta los nervios de los inversores.
Desde que se lanzó a 61 dólares en el mercado de valores de EE. UU. en junio de 2025, su precio de acción se disparó a 298 dólares en dos semanas, y actualmente se estabiliza cerca de 142 dólares, con una capitalización de mercado que se mantiene en 32 mil millones de dólares.
Desde el modelo financiero, la lógica de valoración de Circle es asombrosamente clara:
Si el beneficio anual alcanza 2,9 mil millones de dólares → En 10 años se puede cubrir la capitalización de mercado actual
Si el beneficio anual se eleva a 5 mil millones de dólares → El período de recuperación se reduce a 6 años
Si el beneficio anual supera los 10 mil millones → En 3 años se puede volver a crear un Circle
Pero la brecha con la realidad es alarmante
Comparando el rendimiento de la industria líder Tether en 2024:
Escala de USDT 150 mil millones de dólares, beneficio 13 mil millones
Escala de USDC 70 mil millones de dólares, beneficio solo 157 millones
Detrás de la diferencia de beneficio de 80 veces, están las cinco grandes dificultades que enfrenta Circle:
La falta de escala dificulta disfrutar del efecto de bonanza
Los costos de auditoría y cumplimiento continúan erosionando los beneficios
Canales de inversión limitados (solo bonos del Tesoro a corto plazo)
El socio Coinbase se lleva la mitad de los ingresos
El ciclo de reducción de tasas de interés del dólar comprime el espacio de margen de interés
¡La única forma de romper el estancamiento es hacer crecer el pastel!
El camino de crecimiento más seguro para Circle es expandir la escala de USDC, obteniendo más ingresos por intereses a través de la acumulación de capital.
Las previsiones de la industria muestran:
Para 2030, la escala global de stablecoins alcanzará de 2 a 4 billones de dólares
Si la cuota de mercado de USDC aumenta al 30%, la escala podría alcanzar 250 mil millones de dólares
Calculando a una tasa de interés de 4% en bonos del Tesoro, el beneficio anual sería de aproximadamente 5 mil millones de dólares
Los cinco motores de crecimiento ya están en marcha
La expansión total de la industria de criptomonedas es irreversible
El modelo de activos ligeros trae una eficiencia marginal extrema
La muralla de cumplimiento destaca su valor bajo una regulación estricta
Los escenarios de finanzas en cadena, pagos transfronterizos, etc., continúan expandiéndose
La relajación de políticas podría ser el mayor catalizador
En el escenario más optimista, si la escala de USDC crece de los actuales 750 mil millones a 2 billones de dólares, incluso si solo se cobra un margen de 2%, el beneficio anual superará los 40 mil millones de dólares——
Superando incluso la capitalización de mercado actual de la empresa en un 25%.
Este objetivo de crecimiento de 30 veces parece lejano, pero considerando la ola de digitalización de activos en dólares a nivel mundial, podría ser solo cuestión de tiempo.
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